京华山一 彭伟新

　　港股在农历新年后整体走势明显转弱，尤其是在之前美国联储局议息会议后，把每个月的买债规模进一步削减100亿美元，令每个月买债的规模只剩下650亿美元。由于资金持续由新兴市场流出，令多个新兴市场的货币急跌，加上美国及内地的PMI数据均出现收缩，反映整体制造业下滑。港股在马年首两个交易日明显下跌，带动港股向下跌穿了自去年9月份及12月份形成的下降通道支持，而且更一度跌至21200点边缘，不过港股未进一步下跌，而且更借助美股反弹，以及A股复市后先跌后升的带动，令港股的整体走势得以收复部分跌幅。

　　虽然恒指成功企稳在黄金比率61.8%的技术支持，不过并不代表恒指可以在短期内重新急升，尤其是外围仍然有较多的利淡因素困扰大市，包括内地经济增长能否再度提速，美国联储局会否在短期内加快退出的步伐，以及资金从新兴市场撤出的速度会否加快等等。因此，即使恒指由低位21197点企稳及反弹，不过仍然未能确认出恒指已经见底回升。按过去的经验来说，当大市作出较急的跌幅，并形成了下跌走势后，要待指数向上收复之前总跌幅的61.8%，才可以破坏之前的下跌走势，因此若恒指要能成功摆脱下跌走势的拉力，恒指便必须由日前低位21197点，向上收复1800点，即恒指要重返22997点之上，才可以确定之前的下跌走势已被破坏，令港股重新返回上升走势。

　　虽然不能确认港股已见底，但相信指数仍然会在短期内继续反弹，尤其是恒指于周五曾一度重新升返2月4日的下跌缺口顶部，相信市场投资者仍然继续以外围走势仍未回稳作为惜口，当外围一旦出现较差的气氛时，恒指仍然会有机会出现回落。不过，由于恒指之前已出现严重的超卖，令港股有机会继续借超卖而继续进行反弹，短期的主要阻力相信除了2月4日下跌缺口的顶部外，恒指10天线23531点，以及1月27日的另一个下跌缺口顶部22659点亦会是另一个主要阻力位，而该水平亦相当贴近250天线，所以我们预期恒指在近日会根据技术支持先行回升。