据香港文汇报报道，沪深两市自4月初至5月初的长反弹结束后，指数便一路向下，直至“十一”长假前上证指数跌破2,000点后，行政手段开始出面干预，推动指数企于2,000点以上“度假”。节后市场信心未见恢复，本周一内地股市节后开市亦没能复制恒指节后高开的局面，逼得行政方“大打出手”以求托盘，周二上证指数录得1.97%的涨幅，上攻至2,115点，当时媒体也多以上证站稳2,100为题报市，宣告股市“维稳战”的胜利，似在表明：中央有决心在“十八大”前将指数维持在2,100点上下。

　　本轮救市中，汇金增持银行股，央行2,650亿元逆回购都起到了至关重要的作用。而出自北京证监局所举办上市公司董事监事培训班的“国资委与证监会联手救市，鼓励央企和上市公司回购股票”的消息成为了本轮上涨的导火索，结合宝钢近期密集回购的事实，不少投资者相信本条消息并非子虚乌有，更让人相信“中央要救市，办法有的是”。

　　经济基本面延续偏弱局面

　　笔者也预期，在11月8日“十八大”召开前，沪深股市将维持稳定，甚至可能有一轮小幅度反弹。但从长期看，当前的股市不具备经济基本面的支撑，也无长期转好的基础。

　　根据国家统计局公布的PMI数据来看，9月PMI较8月环比上升0.6，至49.8，仍低于荣枯线。从历史上看，9月份PMI往往会出现季节性反弹，2005年至2011年各年9月PMI环比升幅的均值为1.83，而今年9月0.6的环比升幅显然偏低，证明之前的降低资金成本、扩大货币供给、增加投资、刺激消费等措施未能足以拉动需求。“金九”不金的同时，美国经济局势亦存疑，中国与邻国关系亦面临困境，可谓内需未起、外需难求，表现出经济基本面偏弱的局面将延续。

　　对于“十八大”以后的市场走势，笔者认为还需期待11月6日美国总统选举与12月中下旬的中央经济工作会议才可研判：一方面需确认美国大选后新政府的经济政策；另一方面需确认中央对次年的经济政策定下何种基调。

　　从历史来看，每年中央经济工作会议中，政府表述出的对经济增速的态度与次年的GDP增长率及CPI皆呈现相关性。较为不同的是，近几年是中国面临“中等收入陷阱”的关键时期，对于当前的中国经济，稳增长与调结构都存在难度，而政策趋向的选择不仅将决定当年的经济状况，还将决定中国经济的未来将如日韩还是将如拉美，因此笔者期待次年的经济政策可以更多采取财政手段，并能更多地显示出结构性特征。