| 来源： |
时代周报 |
发布时间： |
2012年02月09日 09:02 |
作者： |
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据业内人士透露，最初推出的跨境ETF，将采用由本土基金公司通过QDII形式，以指数复制法追踪境外证券(或商品)指数，并在境内交易所上市挂牌的模式。
时代周报记者了解到，目前有多家基金公司在筹备跨境指数ETF，除去易方达和华夏基金外，博时基金的标普500指数跨境ETF、嘉实基金的道琼斯指数ETF、华安基金的英国富时100指数ETF、华宝兴业基金的日本东证核心300指数ETF等，也都打算在港股ETF试运行几个月之后分批推出。
由于跨境ETF比QDII多了一、二级市场申购赎回的交易特性，理论上投资者可利用跨境ETF进行套利，但一位ETF基金经理坦言，这种具体的套利模式还需等待证监会对交收制度做出最后的定论，以及各只港股ETF不同的交易性质才能确定。
此外，业内人士对此仍有不少疑虑，称跨境ETF的推出隐藏的风险依旧存在。配套系统不完备同样是基金开展跨市ETF的一大障碍。2010年年初，深交所和中登公司测试恒生ETF跨市交易，彼时业内人士认为，2010年有望推出跨市ETF。
2010年7月份，登记结算方案正式亮相，中登公司向各基金公司、证券公司发出了 “关于跨市场ETF申赎业务方案及接口变更通知”。自此，跨市ETF在登记结算上将基本扫清障碍。不过，2010年并未传来跨市ETF获批的消息。
上述ETF基金经理称，和QDII相同之处在于，跨境ETF也是以境外市场投资为主，但它并不是以投资境外个股为目标，其投资标的大多是全球的知名指数。“以跟踪指数的方式进行境外投资，可在一定程度上降低因基金经理对海外市场不熟悉而带来的投资操作风险。”
跨境ETF在海外市场的发展已经非常成熟。据晨星统计，截至2011年底，全球共有4504只ETF分别在51个交易所上市，管理总资产规模约合2.33万亿美元。跨境ETF的规模占ETF总规模的约40%，其中欧洲市场跨境ETF产品占其ETF总规模高达60%，美英两国跨境ETF产品所占市场份额也均超过15%。
此外，跨境ETF与本土ETF一样，具有两种交易方式并存的特点，即投资者既可以在一级市场进行申购赎回交易，也可以在二级市场(交易所)进行连续的买卖交易。按照其运作模式，全球各地区跨境ETF可分为三类：自主设立模式、联接基金模式与交叉挂牌模式。
但跨境ETF不仅要承受来自市场波动的风险，还要承受汇率、时差、法律税务等方面的风险。“港股ETF相对还好，如果将来推出更多投资欧美市场或新兴市场的ETF，还要承受当地政治环境变化的风险。”一位业内人士表示。
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