| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年01月05日 09:02 |
作者： |
时娜 |
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⊙记者 时娜 ○编辑 梁伟
2012年第二个交易日，港股未能延续升势，在A股复市高开低走的拖累下收绿，恒生指数与国企指数收盘分别下跌0.8%及1.38%。市场过去一年来的疲弱表现，使得券商对今年首季港股走势的预测都趋于保守，“先低后高”成业界普遍观点，大部分券商认为，港股的转机要到下半年才会出现。
无论是中资券商还是外资大行，2012年年度策略报告中，均充斥着“波动”与“不明朗”等字眼。券商认为，欧债危机、中国内地宏观经济走势，以及内地放宽银根的力度，将成为港股2012年走势的主导力量。
花旗指出，当前恒生指数预期市盈率仅为8.8倍，远低于12.8倍的长期平均水平。但鉴于全球经济依然不明朗，花旗认为港股的估值回升要到下半年才会有起色，且依赖于内地放松银根及欧洲在上半年落实解决债务问题的办法，该机构认为，恒指最多有望升至21500点。选股方面，花旗推荐香港本地有经常性租金收益的综合企业、地产股和澳门博彩股，以及内地的大型银行股、保险股及消费股。
瑞信则认为，港股今年首季仍会在18000点至20000点徘徊，第二季度待欧盟达成救市协议后，港股就会突破，除非外围环境发生重大变化，否则港股很难跌穿18000点。瑞信预计，恒指最高有望升至23500点，建议伺机增持股票，减持债券及现金。
建银国际也预期，2012年上半年投资者将会继续面对不明朗的国际环境，但内地会进一步放宽信贷以维持经济增长，因此港股和A股市场的负面情绪会逐渐改善。建银国际预期，从第二季度开始，内地经济就会恢复增长，投资者也会重新进行资产配置，推动恒指和国企指数今年年底前升至25000点及13500点。
中信证券和高盛也认为2012年港股会呈现“先低后高”的局面，但相比其他券商显得较为悲观。中信认为，受欧债危机拖累，恒指上半年将在12000点至16000点之间徘徊，其后会在内地政策放松的刺激下重拾升势，年底可回到20000点水平。
高盛则预计，欧洲资产短期面临进一步下行风险，银行业压力将加大，欧元区包括核心经济体在内的国家国债收益率或将进一步上升，加上企业盈利下降、投资者风险胃纳能力降低等，今年上半年港股将难有起色。下半年内地政策或会利好大市，令股市年底前反弹至“合理值”，即约22000点。此外，汇丰、里昂、摩根大通分别预计，恒指今年最多可升至22000点、21700点及21000点。
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