| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年05月13日 09:25 |
作者： |
王雅媛 |
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⊙王雅媛 ○编辑 杨晓坤
笔者认为，如果要算中国内地最多连锁经济型酒店的城市，上海不是数一就是数二。锦江之星、汉庭酒店、7天、如家快捷、莫泰168和格林豪泰等等大型连锁经济型酒店随处可见。基本上能够发展到全国性规模的，每一个品牌后面都是相当有实力的。一就是已经上了市，如在中国香港上市的锦江酒店(2006)或在美国上市的如家快捷、7天及汉庭酒店。二就是有资金充裕的股东，如格林豪泰，股东是美资的，而莫泰168，摩根士丹利就是其大股东。
跟上海酒店业息息相关的股票，港股有两只，一只是锦江酒店(2006)，而另一只是世茂房地产(0813)。锦江酒店接近25%营业额是来自经济型酒店，不过却占了盈利的42%，而世茂房地产的酒店收入全部都是来自三间位于上海的星级酒店。
除非是估值超低，不然即使去年有上海世博会，笔者都一直不太建议买入上海酒店股，原因是上海的酒店业一直存在供过于求的问题，尤其是星级酒店。根据“仲量联行”统计，上海主要国际品牌酒店的客房总量在最近三年时间内增长了一倍。客房总量增长了一倍，但同期上海旅客人次增加却追不上这个速度。这导致即使在去年上海世博会，上海酒店的平均入住率也不见得特别高。以四五星级酒店为例，平均入住率都不过是70%。经济型酒店平均入住率则比较好，达85%。现在世博会结束了，旅客人次比起去年减少，但酒店的供应却维持一样多，甚至还有增加，故今年上海酒店供过于求问题只会更严重。
经济型酒店平均入住率比起星级酒店平均入住率高且稳定，原因是前者以商务散客为主，占了四成以上。由于中小企业的商务散客多预算不高，因此对出行成本十分关注，性价比高的经济型酒店成了他们的必然选择。根据中国内地经济型酒店网去年四季度资料，如家以778家酒店排名第一，“7天”紧随其后，之后锦江之星排名第三，汉庭排第四，莫泰则位居第五。不过龙头的排名今年很可能出现改变，原因是莫泰168大股东摩根士丹利有意把它手上59%的股权。放售的原因并不是大摩看淡经济型酒店未来发展，而是2005年时大摩是以房地产基金方式投资莫泰的，由于基金有回报承诺及时间表，故大摩急需在今年下半年到期前套现。只要以上任何一家酒店成功收购了莫泰，都有可能马上成为经济型酒店的新龙头。
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