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恒指公司昨日公布,将于7月中推出恒生指数及国企指数的股息点指数,作为量度两指数成分股的现金股息之指标。港交所（00388）亦同步表示,正研究推出两指数的期货合约产品。
港交所研推 相关期货产品
港交所在新闻稿中更表明,希望研究中的两只股息点指数,能为机构投资者提供可对冲指数挂钩产品所隐含股息风险的工具。
研发针对机构投资者的小众产品的做法,与港交所过去一直强调推出期货、期权新产品,首要考虑能否吸引散户及机构投资者同时参与,才有望带来活跃交投的策略,明显有基本转变。
助机构大户 对冲股息风险
今年初正式接任港交所行政总裁的李小加,上周在上海接受本报访问时表示,港交所推出的新产品哪些会是较成功的产品,交投量并非唯一的决定因素,较重要的是产品有助投资者“解决问题”,例如为他们提供对冲工具等。
恒指公司董事兼指数业务主管巫婉雯接受查询时表示,在研究两指数股息点指数时,有与港交所及衍生产品发行商等市场人士讨论,相信有关产品适合部分机构投资者对冲指数股息相关风险。
或可将场外交易 引进场内
她补充说,据知现时有机构投资者在场外市场买卖股息掉期合约产品,以对冲指数的股息相关风险,但相信“港交所若推出股息点指数期货产品,即是将场外交易引入场内进行。”
瑞银股票风险管理产品销售部董事总经理于正人表示,有与恒指公司就推出股息点指数的构思进行讨论,认为相关产品理论上有助发行商等持指数好仓的机构投资者,对冲股息相关风险。
另一名欧资发行商亦认同,原则上欢迎多一种对冲工具,但指即使在机构投资者之间,场外交易的股息掉期合约亦非主流产品,交易并不活跃。
下月12日推“股息点指数”
据港媒报道,恒指公司宣布,7月12日开始推出“股息点指数”系列,当中包括恒生指数及国企指数的股息点指数。港交所(0388)表示,正研究推出相关指数挂沟钠诨鹾显迹让机构投资者对拗甘挂共品所隐含股息风险的工具。
股息点指数将用作量度恒指及国指成分股的累计现金股息。指数会将每年公司派发现金股息涉及的点数累计,并每年会重整一次,并由0点重新累计。指数将于每个交易日早上9时15分发布。
下半年推波幅指数
股息指数在欧、美市场也是新兴指数,用作反映上市公司除净日对指数的影响,有若干期货产品以这类指数作基准。恒指公司董事兼指数业务主管巫婉雯曾表示,现时恒指系列没有计入股息部分,推出股息指数,就是填补有关「空白」。加上现时场外有不少股息掉期产品,引入股息指数后,应可吸引发行商推出相关的期货产品。
另外,恒指公司及港交所,最快下半年推出恒指波幅指数,并研究发行相关衍生工具。波幅指数主要是用作反映未来30日的引伸波幅,据悉编算及运作模式,会与美国的恐慌指数(VIX)接近。
恒指公司今年第3季亦会推出企业可持续发展(Corporate sustainability)指数,以反映具备社会责任的企业价值,亦希望鼓励产品发行商,推出相关的指数产品。
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