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股市动态分析 |
发布时间： |
2009年11月02日 16:44 |
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富昌证券研究部
继A股8月初率先步入调整浪之后，近日，全球主要股市相继进入回调整理阶段。道琼斯指数10月19日首次冲破10100点之后，21日创出年内新高10119.17点之后，经过几度争持，几天之内逐级盘下，目前将考验9500一带的支撑力度。
四季度港股震荡整理再起新升浪难度较大
进入9月之后，港股似乎与A股走势大相径庭，分道扬镳。A股以回调整理为主，港股则屡创年内新高。但是，回顾港股及A股一年来的走势，我们发现，对比去年12月31日收市点位，截止10月29日，今年恒生指数、上证指数、H股指数累计涨幅分别为47.8%、62.6%、58%，三者上攻力度及幅度基本相当。考虑到同属中华经济区，对应相同的基本面，港股要抛开A股，走出一枝独秀的独立行情有较大难度。10月27、28、29日，恒生指数连续每天急跌400点以上，三天累计下跌1300点，跌幅近6%，充分表明港股也拉开了震荡整理的序幕。
同时，我们应该认识到，经历一场数十年不遇的全球性经济危机之后，经济全面复苏肯定是一个曲折反复、柳暗花明的漫长过程，不可能是一蹴而就、V型反转。近期，内地房地产市场相对降温、钢材价格明显回落、民间资本仍未大量进入实体经济就是经济全面复苏的基础仍未扎实的信号。因此，将目前的港股和A股定位为大牛市或者快牛走势有欠妥当，我们认为将其定义为"小牛市"或慢牛行情更准确、更客观，配合宏观经济基本面，真正的创历史新高的超级大行情应该在明后年。
综合以上分析，我们认为四季度港股走出大幅上攻行情的可能性不大，恒指应该以21500点为中轴，呈大型箱体震荡格局，主要运行区间大约在19500至23500点。
攻守兼备蓄势待发掘金港股制药板块
医疗改革是奥巴马国内政策重点之一，由于担心医疗改革增加财政赤字，且目前美国财政困难，推行医改一直面临很多困难。奥巴马主张在扩大医疗保险覆盖范围的同时，具体来说将目前没有医疗保险的4600万美国人纳入医保体系，同时降低医疗费用，以控制医疗费用的增长。
我国作为世界第二大原料药生产国，在目前的机遇面前所处的有利地位不言而喻。首先，我们具有规模优势，我国化学原料药年总产量近二分之一出口，占全球原料药贸易额的四分之一左右。其次，我们在一些药物品种上有较强的竞争力，如抗感染类药物、维生素类、解热镇痛类、糖皮质激素类以及蒿甲醚等。我国抗感染类药物品种齐全，发酵技术先进，技术等级、质量标准、临床效果均达到世界先进水平，在欧美市场很受欢迎。第三，我国的劳动力成本比较低廉，跨国公司出于成本、环保等方面的考虑，正在将原料药生产重心逐渐向我国和印度等国转移。与此同时，以美国为首的跨国公司也在不断增加从我国采购原料药的数量，预计这种势头还会长期维持下去。
上周末美国宣布进入甲型流感全国紧急状态。世界卫生组织23日发布的最新疫情简报显示，甲型H1N1流感至少已造成全球4999人死亡，确诊病例已超过41万例。至28日，内地共确诊甲流患者3.5万多例，1周内新增甲流患者7000多例，新增1例（累计三例）因患甲流死亡病例。相比A股，港股今年医药股、尤其是甲流概念股并未爆炒，近日，国药控股（01099）屡创新高，28日创出29.45港元新高后虽有回调，但9月23日上市以来最大涨幅超过60%，与发行价14.13港元比已经轻松翻番，作为目前港股价格最高的医药股，其龙头示范效应已经将医药板块激活。29日收盘，海王英特龙（08329.HK）涨17.88%、积华生物医药（02327.HK）涨10.66%、远大医药（00512.HK）涨6.78%、联合基因集团（00399.HK）涨5.45%，一批制药股位于涨幅榜前列。目前港股制药股平均市盈率在15倍以下，再加上内地医改、美国医改构成长期利好，后市可重点关注港股医药板块，包括联邦制药（03933.HK）、中国制药（01093.HK）等。
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