| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年10月22日 07:57 |
作者： |
王倩 |
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“十一”长假后，A股强劲上涨，远远跑赢港股，AH股加权平均溢价率渐渐脱离阶段底部，由9月末的39.6%提升至41.42%。不过，目前在59只A+H股中，AH“倒挂”股仍有十只，A股新一轮投资机会若隐若现，尤其是股价频频“倒挂”的金融股。
据Wind资讯统计，截至10月21日收盘，59家两地上市的上市公司A股加权平均收盘价为9.66元人民币，H股加权平均收盘价(按当日人民币对港币外汇牌价换算)为6.83元人民币，AH股加权平均溢价率为41.42%。而2009年9月末，AH股的A股加权平均收盘价为8.85元，H股加权平均收盘价为6.34元，AH股平均溢价率为39.6%。可见，随着A强H弱趋势的深化，AH股溢价率已经明显回升。但与2008年年底相比，这一溢价率仍然为今年以来较低水平。数据显示，2008年年底时，AH股的A股加权平均收盘价为6.16元，H股加权平均收盘价为4.1元，AH股平均溢价率为50.23%。
从历史上看，恒生AH股溢价指数最低是出现在2006年4月13日的85.01点，最高点出现在2008年1月22日的213.47点。随着该指数步入了持续的下降通道。到2008年9月16日，恒生AH股溢价指数创出阶段性低点105.73点。今年1月6日，恒生AH股溢价指数也曾跌至111.99点。巧合的是，随后恒生AH股溢价指数都出现了大幅反弹。10月8日，恒生AH股溢价指数再度下探至109.88点，创出今年以来的新低，或预示着A股的新一轮投资机会正在酝酿中。
而与此同时，AH股股价“倒挂”现象也印证了A股的这种反弹需求。
统计数据显示，上一轮大面积AH股股价“倒挂”现象出现在2008年8月，当时55只AH股中同样是有10只个股股价“倒挂”，占比达到18.18％。目前上市交易的59家AH股中又有10只出现了“倒挂”，占比17％。从“倒挂”的10只个股来看，其中有6只金融股，和2008年8月的情况相同。
具体来看，截至10月21日，中兴通讯、海螺水泥和工商银行A股折价率名列前三，分别为12.93%、8.67%和7.97%；中国人寿与鞍钢股份紧随其后，A股折价率也均超过5%。除工商银行、中国人寿外，另四只“倒挂”的金融股分别是中国平安、建设银行、招商银行、交通银行。
实际上，AH股较大面积倒挂后不久，A股市场均见底或反弹。这就是意味着A股银行股折让或近乎平价的时间不会太长，当市场回稳后，银行股有可能再次成为选择对象。（王倩）
Ａ－Ｈ股溢价率最低的十只股票
证券代码 证券简称 Ａ股价格（元） Ｈ股价格（元） Ａ－Ｈ股溢价率（％）
００００６３ 中兴通讯 ３８．２０ ４３．８７ －１２．９３
６００５８５ 海螺水泥 ４４．２５ ４８．４５ －８．６７
６０１３９８ 工商银行 ５．１４ ５．５９ －７．９７
６０１６２８ 中国人寿 ３０．２５ ３２．０２ －５．５３
０００８９８ 鞍钢股份 １３．５８ １４．３６ －５．４３
６０１１８６ 中国铁建 ８．９５ ９．３２ －３．９７
６０１３１８ 中国平安 ５８．００ ６０．１２ －３．５３
６０１９３９ 建设银行 ５．９９ ６．１１ －２．０２
６０００３６ 招商银行 １６．９０ １７．１４ －１．４２
６０１３２８ 交通银行 ９．０５ ９．１４ －１．０３
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