| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年07月31日 10:52 |
作者： |
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香港外汇基金半年结报喜，投资由亏转盈，今年上半年投资收益录得二百五十亿元，完全收复了今年首季亏三百三十五亿元的失地，换言之，外汇基金在第二季劲赚五百八十五亿元，这与环球股市在第二季绝地大反弹有莫大关系。
次季靠股市翻身
不过，正如金管局总裁任志刚在《观点》一文所言，难以保证投资回报可以在下半年保持下去，原因最近金融市场表现可能已与经济基本因素脱节，同时，随著经济持续疲弱及复苏步伐缓慢的现实逐步浮现，未来几个月的金融市况有可能令人失望。
任总言下之意，是指当前环球股市在热钱炒作下大升特升，随时会出现逆转，今年第二季外汇基金投资大翻身，完全抵销了首季投资亏损，主要依赖环球股市在次季普遍狂升四至五成，其中港股劲升超逾七成，令外汇基金在股市投资大丰收，港股收益高达二百六十一亿元，连同其它股票投资，在股市的收益合共有三百五十三亿元。
债券或蚀足全年
此外，美元在第二季重现跌势，外汇基金在外汇的投资亦告转亏为盈，有二十亿元收益。
唯独是外汇基金在债券的投资令人失望，上半年录得亏损一百二十三亿元。由于美国政府不断发新债，短中长期国债供应大增，导致债券价格持续下跌，恐怕外汇基金在债券的投资，全年会由头蚀到尾。
本周美国再拍卖一千一百亿美元国债，市场反应平平，甚至连两年、五年短期国债的市场反应也一般，其中拍卖四十二亿美元的两年期国债，孳息高见一厘一九，为一个多月以来高位，而最令人忧心的是，国债买家之中，非直接投资者(主要是指来自外国央行买家)所占比重下跌，由六月份的六成大降至三成，往后美国仍要拍卖以万亿美元的国债，未知买家能否承接得来。
下半年可能见红
总括而言，环球股市经过第二季狂升之后，未来数月可能升势放缓，甚至会掉头向下，而步入熊市的美国债市，相信下半年不容逆转过来，不排除股市与债市同时出现跌浪，外汇基金投资将会冻过水，随时再度见红。
基于投资市场变量仍多，外汇基金全年投资赚蚀实在难料。
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