美股继续上涨，7月20日道琼斯工业平均指数上涨1.19%，S&P500指数上涨1.14%，纳斯达克复合指数上涨1.20%。当日，S&P500指数最高见951.62点，距离6月11日的956.23点仅一步之遥。

　　不过，相比前几日的涨势，20日美股上涨的最大隐患就在于债市的不配合，当日美国10年期国债收益率下跌1.81%至3.585厘，未能随同股市同步上涨。这是否意味着债券市场的大玩家认为目前的收益率已经完全能够反映经济复苏的预期，而不愿意进一步推高收益率。若如此，美股进一步上涨是否具有合理性，就是一个值得担忧的问题了。

　　美股上涨，亚洲股市却是个别发展。日经225指数上涨 2.73%，韩国复合指数上涨0.71%，印度敏感指数下跌1.11%，新加坡海峡时报指数下跌0.23%。港股方面，恒生指数微跌0.64点，报收19501.73点；恒生国企指数则微跌0.88点，跌幅为0.01%，报收11592.25点。由于A股跌幅较大，恒生A、H股溢价指数进一步下跌1.87点，报收137.81点，即A股较H股加权平均溢价37.81%。

　　日前，里昂银行两名前雇员因在香港市场进行内幕交易而被判刑，这成为今年香港定罪的第四期内幕交易案件。本次案件，缘由和大多数内幕交易类似。2005年9月，法国广告公司德高贝登提出收购当时在香港上市的媒体伯乐，而里昂担任收购方的财务顾问。时任里昂投资银行总监的林嘉辉虽然未参与交易，但却在办公室中知晓相关事宜，并告知时任某投资组合基金经理的方仁宏，后者利用此内幕消息为掌管的基金和个人投资提前买入媒体伯乐个股。伴随消息披露，媒体伯乐股价大涨，方仁宏掌管的基金因此获利339万元，而其个人及配偶则直接和间接分别获利102.65万元和6.9万元。

　　今次法庭宣判，林嘉辉入狱6个月，罚款6.9万元；方仁宏入狱12个月，除追缴通过内幕交易获利外，更另行罚款137.22万元。在今次判决之前，今年迄今香港已经判处三起内幕交易，涉及3家上市公司7名被告，其中最严重者被判入狱26个月，而较轻者亦缴纳数十万元罚款并从事200个小时的社会服务。

　　虽然港股已算成熟市场，但是往往被诟病监管力度不够，内幕交易或者大户操纵频有发生，尤其是司法体系上不如美国完备，无法做到“被告承担举证责任”及“集体诉讼”。但不可否认，近年香港市场对于内幕交易的惩治力度是在不断上升。以本次案件来看，方仁宏总计获利不过102.65万元，对于作为高薪一族的香港金融业从业人员，如此金额并非一笔大数目，比起内地一些“老鼠仓”基金经理的获利金额亦不算多，但是此案法官却依然认为其身为基金经理但违反信托责任，情节较为严重，所以处以更重的刑罚。