| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年06月18日 10:42 |
作者： |
舒时 |
| |
舒时
香港金融管理局昨日披露的2009年货币与金融稳定情况半年度报告指出，全球正经历前所未有的严重衰退，而香港受到的冲击较深，下半年经济形势不容乐观。该报告同时考察了香港和内地股市与货币市场，指出，两地市场的联动性有增强趋势。
报告称，受外围经济衰退冲击，2009年首季，香港产出迅速下滑，消费物价通胀转为负数，失业率亦上升。该局注意到，虽然有大笔资金流入港币，但未有迹象显示联系汇率制度本身出现投机活动。不过该局认为，下半年的香港经济前景依然未见明朗。
在前一份报告中，金管局曾经表示：“外围经济环境显著恶化，……在此情况下，香港经济难免会出现重大逆转，金融状况亦将备受严峻考验。”而昨天出台的报告继续引述这段话。
尽管经济前景不佳，但报告认为，货币及外汇市场仍然成功抵御了金融危机的冲击。金管局表示，最近数月市场多次触发强方兑换保证，但都并非出于联系汇率制度的投机活动。相反，香港居民调回海外资金，加上股票投资组合流入，导致外汇市场受压。港币未有受到投机活动的买卖压力，充分证明市场对联系汇率制度的信心。
报告认为，中国内地推行强而有力的刺激政策，将推动经济活动增加，会给内地经济带来一定裨益。但对邻近经济体系的外溢效应却难以预料。原因是增长复苏只集中于若干行业，而这些行业未必能带动进口商品及服务的进口需求。在这种情况之下，香港下半年的情况也充满变数，银行系统仍会处于紧张状态，虽然压力测试结果显示系统性金融稳定的风险有限。
在昨天的半年报中，金管局特别提及两地的股市问题。认为内地股市对香港的影响正显著增加，特别是上证综合指数与恒生指数每日收益率之间的相关性。2005年之前两地市场相关性较小，但随着在港上市的内地股票比重增加，近年两者之间的相关性越发明显。不过从目前来看，内地股市对港股的影响重要性仍不及美国。金管局称，美国标准普尔指数与恒生指数每日收益率之间的相关性，在整个样本时期中一直居高不下。
除了股票市场，金管局同时也关注货币市场的联动性。报告发现，香港货币市场与美国及内地货币市场的联系正随着时间而变化。一周香港银行同业拆息与伦敦银行同业拆息在2001年及2002年期间较为接近，两者的差距大部分时间维持在低水平。但在2003年9月后，两者的息差开始扩大。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
