| 来源： |
财华社 |
发布时间： |
2009年02月13日 17:56 |
作者： |
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较早前，香港金融管理局总裁任志刚表示，农历新年过后可能出现「金融海啸第二波」，而且传染性较高，并提出要留意未来业绩期可能再次引爆信心危机，证券界人士认为，从近日公布数据显示，香港上市公司盈利在09年表现较预期更为严峻，投资者忌购入与香港经济息息相关的大型股份。
去年9月中，美国雷曼兄弟倒闭，引发百年一遇的金融海啸，欧美各国纵使经过一轮注资等的拯救行动，银行没有因此而恢复借贷功能，救市资金亦被蒸发，无论是经济、股市、楼市仍持续下滑，同时，多个国家更要面对信用爆破危机，其中包括冰岛、西班牙、希腊及葡萄牙等国，均被信贷评级机构下调信贷评级，在海啸第二波逼近下，投资者须时刻警惕。
在金融海啸波及下，各国面对经济下滑、财政赤字与资金流走等问题，香港股市、楼市亦出现暴跌，去年股市跌近50%，楼市下跌逾20%，今年香港经济更很大机会出现负增长；同时，任总亦明确指出，在第二波中，信贷紧缩与经济下滑互动，将演变成恶性循环，以及保护主义可能扩散至金融领域，较早前他曾警告今年到期的银团贷款，部分有可能无以为继。
不过，证券界认为，外资银行淡出本港银团贷款市场属意料中事，相信本地银行及中资银行有足够力量支持香港企业所需贷款，至於业绩公布期可能出现的信心危机，其实早於去年，市场已不断发出警告，投资者已有心理准备，甚至最近汇丰银行执行董事王冬胜亦表示，即使今年有本港银行业绩「见红」也不足为奇，银行经过金融海啸，必须为投资出现亏损而进行拨备，是可以预见的。
敦沛金融投资研究部主管郭家耀认为，任总提出的金融海啸第二波，可以分两大层面看，其一从经济实体看，金融海啸出现之后，一些经济数据每况愈下，内地上月出口按年下跌17.5%，依此推论，本港1月份的整体出口数字跌幅可能扩大，全球出口市场萎缩，对经济、公司盈利以及就业市场，有很大影响。
郭家耀又指出，第二波的另一层面是金融体系，目前不少金融机构，受海啸影响，正处於增加本金、减少借贷阶段，今年到期的企业借贷能否续期，对企业影响很大，他认为，今年到期的1,000亿元银团贷款，只要其资产及贷款质素佳，应可找到银团贷款。
他认为，在2、3月的业绩公布期间，因上市企业受金融海啸影响，业绩下跌早已是市场预期之内，不过最令人担心是当第4季业绩公布后，会被视为09年业绩参考指标之一，加上近日公布的经济数据强差人意，若大行预测上市企业09年业绩需再进一步大幅下调，届时可能出现一阵子的恐慌，令股市下跌，因此预期港股第一季的上落幅度较大。
他建议，投资者在今年第1季的投资策略应是远离出口股及航运股，现时出口数据不理想，航运股较早前升势亦只是短期反弹，预计不会持续；而受内地行业振兴措施带动上升的航空及汽车股，股价已上升不少，现不宜追入，投资者可考虑内地政府愿意经常投入资金的领域，例如基础建设，故可以考虑买入基建股，个别资源股如贵金属及石油股，亦可考虑。
时富证券联席董事邓建初表示，上市企业业绩出现倒退，已是市场共识，例如恒隆系的中期业绩倒退80%，仍意料中事，因此，不会引起信心问题，不过香港经济不景气，投资者不宜投资与香港经济息息相关的大型股份，如汇丰控股(00005-HK)、长江实业(00001-HK)及新鸿基地产(00016-HK)等大型股份，同时，因为这些股份股价较高，基金「班师回朝」时，这些股份亦较易被选中作沽出对象。
他认为，今年港股未必出现熊市3期，在熊市2期中，可以出现很多只熊脚，投资者宜小心，他预期直至第一季尾，恒生指数会有较大波动，波动区间由11,200点至15,200点，在这段时间内，投资者可考虑购入资源股。
对於金融海啸第二波，邓建初较为担心债市及信用卡坏账问题，他说，目前多个国家的信用评级被下调，一旦发生任何问题，亦会对全球造成打击，投资者不能不防。
事实上，市场已十分关心债券违约上升的问题，部投资机构及投资者开始沽售债券套现，使资产价格下跌，近月，已见到国际投资机构加速沽售中资企业的海外债券，令债券价格大跌，使收益率升至高达40%。此外，美国有关机构亦预期，债券违约率有机会大幅上升数倍至13%。
金融海啸第二波的另一危机，可能是美国9,500亿美元的信用卡未偿还贷款，评级机构惠誉表示，美国1月份卡债延迟缴付60天以上的比率上升至3.75%的新高，1月违约贷款更创下历史新高的7.5%，预料下半年将再创新高至9%，美国经济持续不景，影响全球经济表现，目前市场期待美国最新的8,000亿美元救市方案，能解燃眉之急。
香港政务司司长唐英年亦预计，香港经济可能进一步恶化，特区政府会集中精力做到特首提出的「稳金融、撑企业、保就业」3大目标，在全球经济不景气下，香港作为开放市场，国际间的经济有任何风吹草动，都会打击香港投资市场，因此，在金融海啸下，进行任何投资均须承担风险。
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