| 来源： |
香港文汇报 |
发布时间： |
2009年01月19日 08:09 |
作者： |
周绍基 |
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(记者 周绍基)市场有指港交所(388)行政总裁周文耀，对上市委员会维持4月1日推行延长禁止董事股份买卖期感“束手无策”，有关决议很大机会如期推行。证券学会会长张华峰对此表示反对，他指上市委员会的成员，尤其是外籍成员，根本无充分考虑本港华资上市公司，大部分股份由家族持有，并由家族成员管理的特殊情况，延长禁止买卖期将影响市场效率。他解释，很多上市公司的董事同时为大股东，若一年有7个月禁止买卖股份，变相令市场大量增加一批“非流通”股，内地经多年金融改革，也要将“非流通”股变为流通，没理由港股要反行其道。
变相制造“非流通股”
以长实(001)为例，大股东李嘉诚持有长实四成股份，延长禁止董事股份买卖期，变相令长实有四成股份变成“非流通”股。张华峰指，若其他上市公司情况相若，届时市场将有四成股份非流通化，那对港股肯定不利，亦对公司股东投资者不公。
此外，他觉得上市委员会之所以会推行延长禁止董事股份买卖期，应该是由证监会背后主导，为的是尽量缩短董事的可以买卖期，目的是易于监管内幕交易，但证监会变相将责任交给了市场，而非着力于加强打击内幕交易，实在令他很失望。
董事忧难阻公司受狙击
他早前与多间上市公司的董事接触，有关的董事均向他表示，措施实行后，股份未来一旦遇到冲击，他们将束手无策。例如有资金将公司股价“质低”，会影响公司的市场融资能力，在不能出手“维持秩序”下，将损害小鄙民利益。相反，有资金敌意收购公司，大股东也无法出高价反收购，可能平白被人收购了公司之余，小鄙民也得不到最大的利润。张华峰直言，公司大股东日后可能透过场外的衍生工具买卖股份，以避过监管，这样市场透明度将会大减，并影响小鄙民利益，也不利大市成交。更有内地民企的股东兼董事向他表示，内地A股没有此方面的限制，所以即使延长了H股的禁止买卖期，但A股方面可以“照做澫”，这将做成另一种混乱。
内地不设限A+H股混乱
事实上，他向会计界人士了解过，本港会计业的人手，无助缩减禁止买卖期的时间，而长达6至7月的禁止买卖期，连美国、新加坡、澳洲等市场都没有实行，而且今次拟禁止的包括“买”及“卖”的活动，明显是过严，一旦实施会削弱本港作为全球主要上市公司市场的地位，张华峰促请有关当局再三考虑实际情况。
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