| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年01月13日 09:10 |
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中银国际发表研究报告指出，将富邦香港(00636)目标价，由2.5元降至1.6元，相当于今年预测市盈率15.5倍，市帐率0.5倍，以及股息收益率3.1%，投资评级维持「沽售」。
报告预期，富邦香港净费用收入回落至06年水平，非利息收入按年跌23.9%，其对中小企贷款的组合，占该行整体贷款额25%，相对中银香港(02388)的15%还要高，相关贷款拨备，以至旗下富邦财务高层涉及贷款贪污案，均促使该行调低富邦银行盈利预测。其中，今明两年每股盈利预测分别削39.2%及36.2%，去年预测更大幅削减105.3%，因上述贪污案涉及的少于1亿元款项，会于去年下半年帐目中减值。
该行估计，案件于本港并不普遍，但可能影响到存款流向较稳健，或较具股东实力之银行。
另外，富邦于去年12月完成发行逾11.7亿股优先股，料可助提升资本充足率2.4%。中银国际估计，富邦去年及今年的资本充足率可达16.1%至16.2%，与其它中型本地银行相约。
旺旺第四季销售增长放缓
瑞银发表研究报告称，中国旺旺(00151)管理层指，虽然旺旺全部的产品均没验出含有三聚氰胺，但其去年第四季销售增长仍见放缓，主要由于对牛奶制品整体需求减弱，大部分主要原材料价格正在回落，而为了进一步改善2009年毛利率，而且国际奶粉价格近月已大幅下跌，旺旺将提升使用进口奶粉的比例，由原来的50%升至70%。
不过，报告指出，由于旺旺计划增加销售开支以支持销售额的提升，预期旺旺控股的息税前的毛利率今年或没有增长。
报告指，旺旺将继续推进开拓中国的三线城市及乡村地区，以确保长期销售可保持增长。瑞银维持旺旺「买入」投资评级，目标价3.5元。
招商局要为存货作拨备
瑞信发表研究报告，维持招商局国际(00144)「跑赢大市」评级，目标价由22.4元调低至21.4元。反映该股现时估值吸引。瑞信看淡该股盈利前景，因该股受累于为存货作拨备及需求转弱，预计08年第四季销售情况疲弱。
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