| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年01月08日 10:40 |
作者： |
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大公网报道称，去周环球股市犹如坐过山车，周初受到欧美联手救市消息刺激而绝地反弹，其后投资者日益担心环球经济将陷入严重的衰退，股市又再大泻，至周末前，港股受到泰林电器倒闭的拖累又大幅下挫，险守前周低点，外围市况则相对地表现略为稳定下来。
自雷曼破产以来，银行贷款政策即时收紧，尤其是贷款给高风险的对冲基金。据了解将有愈来愈多的对冲基金面对赎回压力下，面临关门大吉的威胁。根据港交所的纪录，对冲基金过去数月明显在减持港股，所以一些我们熟悉的基金爱股都惨遭洗仓。
追踪全球对冲基金表现的Eurekahedge指数显示，全球对冲基金年内平均亏损8%，亚洲区更高达17%。通常来说，对冲基金的亏损若超过15%，便会开始有赎回压力。既然对冲基金可采用沽空策略，但为何这些专业炒家在熊市中表现会如此不济？原来多数对冲基金都是持长仓多于短仓，因为在监管机构的规限下，市场中“可揸”的产品永远多过“可沽”的产品。估计在第四季对冲基金的赎回潮，会抑压著环球股市的反弹。
席卷全球的金融海啸，并未因美国及欧洲多国政府落重药救市而有所纾缓，上周多国股市继续暴跌。种种情况都显示，这场信贷危机杀伤力之大远超当初之估计。港人对十年前的亚洲金融风暴仍犹有余悸，如今又要面对可能深不见底的环球金融海啸，心情犹如一个癌症复发的患者，既焦急又忧虑。每次经济陷入不景气，市民对政府的要求都会特别高，曾特首今次的施政报告不单没有派糖，反而对老人家的生果金打主意，自然使本身已低的民望再插水。
从技术角度看，恒指目前低过250天线达四成之多，反映超卖情况相当严重。从估值角度分析，港股的市盈率就算跌至只有8倍，也值13000点水平。投资者应按个人的财政状况选择入市的方案。在漫天风雨大上大落的市况下，一笔过的投资是很难作出决定的，但个别新兴市场股市已向下调了六成，估值尚算合理，笔者建议采用月供式的基金储蓄形式的所谓平均成本法，反而会避过因恐惧而不敢入市而错过的投资机会。
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