| 来源： |
深圳特区报 |
发布时间： |
2008年01月14日 09:58 |
作者： |
钟恬 |
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瑞银预计：窝轮（权证）会继续成为香港证券市场热门投资工具之一，预计今年发行量将超过１．５万只
２００７年港股屡创新高、成交畅旺，令窝轮（英文为ｗａｒｒａｎｔ，即备兑认股证，内地一般译为权证）成为炙手可热的投资工具。窝轮数目及市值均创出新高，占大市成交比重也大幅增加，最高曾达到３６％。虽然有市场人士认为，目前窝轮投机味道太重，但大多也认同这没有对窝轮市场发展构成威胁。２００８年窝轮市场将随着香港证券市场发展同步扩张，窝轮会继续成投资者热门投资工具之一。
在香港窝轮市场中，中资轮所占地位也在不断提高，逐渐成窝轮市场中的主力军，像中移动、国寿、中石油的相关窝轮，都成为极受投资者关注的品种。
数目、市值、成交不断膨胀
２００７年香港窝轮市场成交金额达４．７万亿港元，占大市成交金额的２１．８％，较２００６年增长１６２％。数据显示，以每月成交金额计算，去年香港窝轮市场单月成交金额最高的是１０月份，达８１４０亿港元，占大市总额的２３．４％；从占大市成交比例来看，占比最高的月份为１２月，占大市成交的２８．９％。数目方面，至去年１２月底有近６０００只窝轮，而２００６年市场才有２８２３只。
随着窝轮数目及市值不断膨胀，成交十分畅旺。２００７年每日平均窝轮成交额达到１９０．５亿港元，比２００６年的７２．５亿港元大幅增加。踏入第四季后，其增长速度随大市成交急增，以１１月份数据为例，窝轮成交额高达８０４３亿港元，占整体成交额增至２６．７５％。
至于今年情况，德银亚洲区认股权产品主管孙明哲认为，如果今年股市表现理想，投资窝轮的人数会持续上升，而市况波动也会刺激窝轮成交额。瑞银预计，窝轮新发行量有可能超过１．５万只，原因是目前市场上可发行窝轮相关资产增加至１９４种，新发行商的不断加入及部分发行商的更积极参与，也起到推动作用。加上资金持续流入香港，均继续支持香港窝轮市场发展。瑞银认为，今年窝轮总体成交额占大市成交额比重，可望维持约２１％至２５％的正常水平。
成交高于正股凸显投机味
不过，有不少市场人士对去年底窝轮市场的投机味感到担忧。法巴零售衍生产品部董事翁世权认为，窝轮成交占大市３０％以上，反映投资者倾向短线投资，可能会影响后市承托力。
去年１１月份，窝轮最高的单日成交达到４９９．６亿港元，占大市成交的百分比最高约３６％，在某些交易时段更高达４０％。甚至有多只股票的窝轮成交额超过正股，个别窝轮的成交竟然是正股成交额的２至３倍。
香港证券及期货业职工会总干事梁崇让认为，这种现象对整体市场的正常发展并没有好处，对港股的形象也不太好。他认为，如果港交所希望以窝轮的成交量来维持其每天的总成交量水平，这种想法并不正确。窝轮始终是高风险的投资产品，并不是每位投资者都适合参与。
今年焦点仍在中资股
瑞银预计今年首季窝轮市场焦点仍在中资股，但不排除传统蓝筹股再受关注。该行今年计划发行超过１０００只窝轮。
法兴证券衍生工具部董事李锦认为，宏观调控对中资股带来的波动，会加速投资者投资捕捉股市升幅的中资股窝轮，因此，预计今年窝轮市场的焦点仍为中资股窝轮。他分析，去年十大成交窝轮的组合有变，虽然最受欢迎仍为恒指窝轮，但成交比例已由前年约４６％降至去年的２１％；建设银行、工行及中交建的窝轮进入十大成交之列。此外，国寿、中移动、中石油及中石化的窝轮也甚受散户欢迎。（钟恬）
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