“如果说重组以前光大各子公司之间是‘友军’关系，那么重组后将变身‘集团军’。银行、保险、信托和资管之间的股权纽带会显著加强，形成高度协同的大金控平台，客户资源共享。”光大集团副总经理刘珺在8月27日光大控股（0165.HK）的中期业绩会上首次对外详述了光大集团对于旗下金融产业链的整合路径。

　　作为金融“三驾马车”之一的光大控股，未来将扮演集团大资产管理的粘合剂，不断创新产品线为银行和保险上万亿元的资产提供跨境投资渠道。光大控股行政总裁陈爽形容，光控将从集团重组的过程中分享巨大的“商机”，预料AUM（管理总资产）大幅增加，从集团内部募集的资金占比会取得突破式发展。

　　陈爽对21世纪经济报道记者透露：“作为回报，光控会加速将剩余的3.37%光大银行（601818.SH）股份在适当的时机还给重组后的新集团。还有多达33.33%的光大证券（601788.SH）股权最终也将回归集团，但目前会优先处理光大银行股权。”

　　按照国务院批复的光大集团重组方案，财政部和中央汇金会持有光大集团大部分股权，而光大集团会直接持有光大银行、光大证券等重要子公司，彻底摆脱以前股权和行政管理权脱节的窘境。重组过程中，光大还会引入适合的外部战略投资者形成混合所有制，并最终择机完成整体上市。

　　刘珺表示，战略投资者必须是国际上各自领域的领先者，并能够为光大集团的未来发展提供技术、人才、资金和公司管理的经验。“优秀的外资股东是首选。”

　　股权纽带

　　光大集团重组最大的障碍在于各大子公司的股权关系混乱，行政管辖权虽隶属集团，但股权关系却旁落他人。光大银行总资产占到集团的93%，第一大股东却是中央汇金（41.24%），光大系合共控股只有7.76%。

　　光大控股、光大证券、光大国际等上市平台分别由香港和北京的两个总部共同持有。有内部员工形容，各子公司之间除了高管之外，员工之间几乎“老死不相往来”，更谈不上类似平安金控式的交叉销售和客户共享了。

　　“重组完成后，所有光大子公司将统一由北京为总部的光大集团持有。改制将拉直北京和香港总部的从属关系，厘清各主要股东之间的关系，重点加强股权纽带，打通债务和其他全面的融资渠道。”刘珺介绍说，各金融单元将打破固有局限，以共同的股权纽带来实现客户基础的共享，形成一体化的金控平台。

　　他补充说：“以前银行、信托、保险和资管虽同属光大系，但长期各自为战。重组后的集团将拥有强大的资源配置能力，可调配的资金多了，配置资源的能力也会相应加强。”

　　为了响应国家混合所有制的改革要求，光大还将积极引入外部战略投资者。刘珺透露，考虑到市场化的原则和公司治理结构的完善，只考虑引入国际领先的机构，提供资金、技术和人员的互补。他预料，集团的重组过程年内有望完成，至于择机上市的方式和地点，光大还没有时间表，但肯定不会照搬“中信模式”。

　　体现在人事变动上，刘珺本人作为北京光大集团（总公司）的执行董事和副总经理，已先后入主香港上市的光大国际（0257.HK）和光大控股，同时担任执行董事兼副主席。

　　光控新角色

　　光大控股秉承跨境“大资产管理”的战略，本身专注于一级市场、二级市场和各种结构性投融资；作为光大香港控股的子公司，同时又是光大银行的第三大股东和光大证券的第二大股东，错综复杂的股权关系难以使光控专注于资管运作。

　　“光大银行管理8000亿至9000亿元的资产，光大永明人寿还有至少2000亿元的资金需要打理。随着集团架构的重组，光大控股将扮演资管‘粘合剂’，背靠集团充裕的资金，AUM在短时间内的增长潜力巨大。”陈爽介绍说。

　　从1997年成立至今17年，光控更像是一个私募基金和产业基金的综合体，占比最大的一级市场累计募集资金306亿元，其中只有少数来自光大集团内部。

　　陈爽告诉记者，在得知集团重组的计划后，光大控股就开始增加了对集团内部资源的利用，尤其从去年下半年开始迅速增长。短短6个月内，光控的募集资金总额从去年底333亿元大幅增长20%以上突破400亿元；若论同比，去年同期的募集资金总额只有区区252亿元。

　　中金报告分析，光控借助集团重组会加速转型为全面的资产管理公司，并会加快剥离其在光大银行和光大证券的持股。今年2月24日，光大控股已率先向母公司转让了1.12亿股光大银行A股股份，实现投资收益2.52亿港元。

　　自8月1日公告光大集团获批重组计划以来，光大控股的股价已累计上涨20%，27日收报14.16港元。（编辑 于晓娜）