本报记者　陈晓晟

　　上周，互联网公司在资本市场上最大的动作非阿里巴巴斥巨资回购股票莫属。9月18日，阿里巴巴集团宣布，对雅虎76亿美金的股份回购计划全部完成。 而在业界人士看来阿里巴巴此举，搬除了其整体上市路上的最大障碍，阿里巴巴未来在资本市场中将有大动作。

股份回购计划花费76亿美元

　　在此次交易中，阿里巴巴集团以63亿美金现金及价值8亿美金的阿里巴巴集团优先股，回购雅虎手中持有阿里巴巴集团股份的50%。同时，阿里巴巴集团将一次性支付雅虎技术和知识产权许可费5.5亿美元现金。在未来公司上市时，阿里巴巴集团有权优先购买雅虎剩余持有股份的50%。 
　　交易完成后的阿里巴巴集团董事会，软银和雅虎的投票权之和将降至50%以下。同时作为交易的一部分，雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力，同时也放弃了一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。阿里巴巴董事会将维持2：1：1的比例。 
　　而早在今年5月20日，阿里巴巴集团和雅虎共同宣布了一项全面的股份回购计划，包括在未来一段时间内，雅虎分步减持阿里巴巴集团股份，计划中还包括重组两个公司关系的一系列协议。 
　　对于此次回购，阿里巴巴集团董事局主席、首席执行官马云表示：“股份回购计划的完成，让公司的股份结构更加健康，也意味阿里巴巴集团进入了一个新的发展阶段。”过去七年，非常感谢雅虎对我们的支持，我们也非常高兴能为包括雅虎在内的阿里巴巴集团股东创造丰厚的回报。我期待与雅虎在未来有更多的合作。” 

涉及资金现“国家队”背景

　　在此次回购中，最让人意外的就是部分资金的来源。此次交易，中投认购了10亿美元的普通股，国开金融、中信资本和博裕资本认购了其余10亿美元中的大部分，国开行为此次交易还提供了10亿美金的银行贷款。在阿里总融资59亿美元中，中投、中信、国开行三家“国家队”融资就达50%左右。“国家队”给电商企业如此大的支持，非常少见。 
　　中投顾问零售行业研究员杜岩宏表示，尽管近年来电子商务快速发展，并受到了各方资金的追捧。但其缺乏清晰的盈利模式，投资拉动的现象极其明显，市场竞争异常激烈，这并不受追求稳定盈利预期的国有资本的青睐，国有资本投资电商企业相对较少。而阿里由于具有清晰的盈利模式、良好的盈利能力和快速的高成长性，资源的稀缺性获得投资者的认可；另一方面，阿里是行业的龙头企业，具有稳固的市场占有率，且其地位长期无法动摇，公司的稳定性也让投资者更放心。 
　　除了阿里巴巴在行业内的强大优势，对“国家队”吸引力巨大外，也有人士认为阿里巴巴还会借助“国家队”的力量，涉足金融业，况且，阿里巴巴旗下还有一个和金融有千丝万缕联系的支付宝。互联网观察人士、闪聚CEO刘兴亮就对媒体表示，引入中投国开行，阿里巴巴极有可能会进入银行等金融体系。
　　阿里巴巴集团公关总监杨磊也很快表态，“中投和国开行的股份从来不对外公布，目前阿里只做平台，未考虑进入银行业。” 

上市路上最大障碍被清除

　　股权问题得到解决，再加上“国家队”的帮助，阿里巴巴未来上市路上的最大障碍已经被搬除。
　　2005年8月，阿里巴巴集团与雅虎联合宣布，雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产兑换阿里巴巴集团39%普通股，并获得35%投票权，在此次回购之前，雅虎持有阿里巴巴集团40%的股份。
　　今年5月份，阿里巴巴与雅虎之间就股份回购已经达成协议，按照当时的协议，阿里巴巴总共的估值是350亿，阿里巴巴先从雅虎手中回购20%的股份，未来的剩下的20%在阿里巴巴上市以后，从雅虎手中再回购完毕。 
　　有分析人士指出，既然阿里巴巴花大力气要从雅虎手中回购自己的股份，实际上就是为了和雅虎分道扬镳，在阿里巴巴未来的架构中，肯定也不希望再有雅虎的影子存在。因此在雅虎手中剩下的股份，迟早也要购回来。而双方已经约定，未来阿里巴巴首次公开募股(IPO)之时，有权以IPO价格回购雅虎所持该集团剩余股份的50% 。因此，阿里巴巴集团彻底解决股权问题只是时间问题。
　　马云一直担心无法回购雅虎股份影响未来阿里巴巴走向，而此番回购则彻底结束了他的顾虑，马云从此再无后顾之忧。
　　据分析人士称，此次从雅虎手中回购股份后，阿里集团已经铺平上市道路。虽然阿里媒体发言人表示“目前尚无上市计划”，但据阿里内部员工透露，马云曾多次提到过阿里集团整体上市的计划。 
　　不过，有消息称投行团队已开始筹备阿里巴巴的上市。虽然在与雅虎的协议中，上市时间最迟可到2015年，有市场人士也指出，阿里巴巴3年后盈利如果更佳，估值可望更高。不过，市场消息称，若市场好转，阿里上市亦不会刻意拖延，最快明年即可展开行动。