■ＩＴ博客■陈军君

　　“还不错。”在香港股市整体低迷的情况下，６月１３日，国美电器以３．０５港元收盘，上涨３．０５％；６月１４日，股价维持在３港元上下。国美电器海外战略投资者对此表示满意，认为原因是６月１０日股东大会通过的决议与此前的市场预测没有差距。

　　关于董事会改组，国美６月１０日股东大会上８项动议有７项获高票通过，亦反映出股东们希望国美早日结束纷争，“好好做生意”。

　　至于董事会增发新股授权的决议案赞成率较低，国美电器一家海外战略投资机构表示在情理之中，“投资者对增发一般持谨慎态度，因为会波及自身股份的稀释。”此前，国美电器董事会增发新股授权比例占已发行股本２０％，今后将降至５％。

　　一位证券人士认为该权限“过低”，香港多数上市公司董事会的这一权限在１０％左右。“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，经过一场内讧，国美电器大股东黄光裕为保证对公司的控制权，开始从各个层面防范风险，董事长张大中的“非执行董事”身份、现任总裁王俊洲以及副总裁魏秋立退出董事会皆出于此种考虑。“国美劫终于落幕了”，“接下来要看业绩了”，上述证券人士透露，此前不少投资者被国美“搞怕了”，纷纷离场，现在又开始重新关注国美。

　　国美电器一季度财报显示，截至３月３１日，国美电器实现营业收入１３６．７７亿元，比２０１０年同期增长１６．０８％，综合毛利率由２０１０年的１６．６９％增至１８．６１％。相比于苏宁，国美仍有差距，但国美投资者表示该业绩“尚可”，希望２０１１年接下来的时间会有更好表现。

　　至于２０１１年４８０家开店计划的完成，国美电器投资者认为“问题不大”，“国美账上还有６０亿元现金，上市公司部分２６０家净开店数，只要店面是租不是买，资金链不会有问题。”据业内估算，４８０家开店计划实施，需１０亿—２０亿元的资金投入。

　　线下开店没问题，线上扩张倒是让投资者们有所担心，“苏宁易购、京东商城都是威胁。”耽搁于黄光裕的“出事”及后来的内讧，国美电子商务在前台和后台的建设方面都明显落后于老对手苏宁及新对手京东商城。国美网上商城５月份改版上线，今年的目标是２０亿元；国美旗下另一电商子品牌库巴，２０１０年营收约５亿元，２０１１年目标为１０亿元。两者相加，与苏宁易购及京东商城差距明显。苏宁易购去年上线一年完成２０亿元销售额后，今年的目标是冲百亿，而京东商城最近将年初预计的营收２４０亿—２６０亿元调整为２８０亿—３００亿元。

　　在线上扩张争夺愈演愈烈之时，线下战事并不消停，来自日本的最大３Ｃ连锁商山田电机日前在天津开出了在华第二家卖场。之前，山田电机已在北京成立了统筹中国业务的持股公司“山田电机（中国）投资有限公司”，计划未来３年内开设５家门店，实现１０００亿日元的销售预期。山田电机方面称，会利用集团采购优势，努力做到比国美、苏宁价格更低。

　　此外，已关张了９家自有门店的百思买，计划在今年合适的时机重张两家门店，并在２０１２财年开设５０家五星电器门店。

　　整理好内部事务的国美，面临的是众多对手线上、线下的双重挑战，能否重拾昔日江湖地位，今年很关键。