| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2010年11月12日 11:29 |
作者： |
潘艳莉 |
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上市一年来业绩表现强劲，增长潜力巨大加之强大执行力和标准化运营的独特模式，昨天，大摩宣布将恒大地产（HK.3333）纳入摩根士丹利资本国际指数(MSCI)中国指数，此次调整将于本月底生效。
恒大与资源股同列进入大摩指数
资料显示，MSCI成立于1968年，是首家全球基准供应商，目前有2000多家国际机构投资者、超过3万亿美元的资金采用其作为基准。MSCI指数多为基金的基准指标，亦是在投资界最为广泛使用的用以代表各国家、地区资本市场表现的参考指数。
据悉，MSCI指数每年会有四次季度调整，分别在每年2月、5月、8月及11月，其中5月及11月为半年调整，因其考虑层面较全，其影响力亦较深远。
今年11月份调整中纳入大摩中国指数的成分股为15只，除恒大地产外，其中有1/3为近期全球股市表现强劲的资源股。分析认为，恒大地产被纳入MSCI中国指数，显示了权威投资机构对恒大业绩的认可，同时，恒大入选亦将对权重股价值变动以及市场走势产生积极影响。此前纳入MSCI指数有工商银行、中国银行、中国移动、中国平安、中国石油等权重股，都是中国银行、金融、通信及石油等行业的标杆企业。
前十月逾四百亿销售额刺激恒大股价
据了解，恒大发布10月份销售业绩，前10个月完成411.6亿元，提前并超额完成了全年销售目标，当日恒大股价表现强劲，盘中最高至4.06港元，收盘报4.05港元，当日涨幅高达7.427%，股价创下近300日内新高。恒大股价从最低值回到4.05港元，反弹高达120.218%。恒大地产已经成为港股中影响力最大的指标股份，对大盘带动作用日益增大。
另悉，今年8月中旬，摩根士丹利发布，正在增加地产股占其中国投资组合模型的比重。是时，大摩分析师娄冈发布报告称，商品房供应量增加会进一步促使开发商降价，敢于在楼市调控早期就下调价格的少数地产商均在销售数量方面取得不错成绩，并称中国房地产市场销售量即将会出现新一轮反弹，建议继续增持中国地产股。
恒大“民生策略”将其推上地产头席
不久前，2010年前三季度中国房地产企业住宅销售排行榜中，恒大以597万平方米的销售面积，蝉联销售面积排行榜榜首。数据显示，在销售面积排行榜第一阵营中，恒大地产与万科集团以几近600万的规模，远高于其他房企。而就在不久前恒大地产10月业绩发布会上，前十月恒大地产销售额达到了411.6亿元，提前完成全年任务。那么是什么将恒大地产快速的推上了中国地产行业的头席位置？要解答这个疑问，则要从恒大自身的发展模式、特点及企业管理文化入手。
仔细观察恒大地产在全国的迅速崛起之路，有一个特征无法回避，那就是在以湖景大社区、精装全成品、大手笔配套及高品质建筑的背后，总有一个合理的甚至超实惠的价格尾随，即使是在前三季度全国楼市大涨的时候，恒大经常性的开盘特价活动仍然连续不断，用一种超高性价比的产品迅速了虏获了以刚需及第二套改善型购房者为主体需求的中国市场。而这恰恰也是恒大的“价值地产”理念。成熟的开发模式、庞大的优质产品供应线及公司形成的高效执行力，都为恒大地产的迅速扩张提供了前提。
另外，当知名品牌房企还在执着一线城市的高利润之时，恒大地产率先看到了二三线城市的巨大住宅缺口，于此开发，虽然利润低，但风险也是最低的，这是2004年恒大的这样一种眼光，让如今项目已经遍布36个城市的恒大地产今天可以名正言顺的做到头席位置。
最后，恒大的高性价比及产品的高增值性，与其推进城市化进程的定位也密不可分，恒大地产总是最先进入城市的价值洼地区域，与购房者共同分享区域成长的价值，在保持自己合理利润空间的同时，为恒大业主最低限度的创造了财富。
恒大地产，作为今年11月份调整中纳入大摩中国指数的成分股的15名成员之一，是一种肯定与认可，同时也是恒大地产在对的方向上多年积累的必然结果。
国际投行眼中的恒大地产
德意志银行
基于恒大超乎预期的销售业绩以及最近的管理升级，特别是超强的执行力，德银重申给予恒大“买入”评级，将目标价从3.6港元上调至5.0港元。我们相信，由于恒大具有高效的执行力和巨大的规模，将巩固其作为行业领袖的地位。而且，恒大在战略上扩展到三线城市，使其发展前景越来越令人瞩目。同时，未上市前私募投资者的赔偿带来的威胁到本周五将会终结，我们相信投资者将会重新聚焦恒大坚固的经营基础。作为股市中的成交好手，恒大主要在受到冲击很小的二三线城市重点发展，在2010年的前三季度实现销售额人民币356亿元。通过维持其目前的销售速度，再加上新项目的开盘，2010财政年的合约销售额应该可以达到人民币500亿元（目标销售额为人民币400亿元）。因此，每股资产净值由5.55港元上调至6.25港元。
高盛
中国楼市调控后，置业者的购房意愿越来越理性，开发商的资产负债表越来越薄弱，可能会对售价造成影响。但在市场持续低迷的情况下，依然看好那些快速扩展到中国中西部地区、能够以产品质量来提升产品魅力的企业。这些上市的开发商只要有着良好的资产负债表、充裕的资金和有力的执行力，就会在未来的房地产业立于不败之地。高盛报告指出，基于恒大在中西部的密集布局、具备超强竞争力的产品性价比，以及专注资产流转的高效执行力，将巩固其作为行业领袖的地位，并借助规模效益进一步提升公司的中期盈利表现，预计恒大的合约销售额将超越同行。高盛重申在房地产股中给予恒大买入级别的首选地位，目标价5.08港元。
花旗
花旗发表的研究报告称：恒大是内房股中首选股之一，目标价5.13元，以反映预期2011年每股资产净值7.33元折让30%，较现价大幅溢价67%。恒大为内地最大的房地产开发商，拥有内地最多以及最广泛的土地储备，预计土储约7200万平方米，同时平均每平方米成本只有519元，相当于平均售价的8.3%；同时该公司为2009年至2010年内地排名前五的销售商。
花旗称，恒大是行业中最高核心盈利的公司；与中国海外、华润置地以及万科比较，恒大财政稳健，加上现价相当于2011年每股资产净值7.33元折让61%，较同业平均28%至31%仍有一段差距，故看好公司前景，并认为是内房股中首选之一。同时预计，恒大2010年及2011年纯利为50.69亿元及72.91亿元，每股盈利0.338元及0.486元；预计股本回报率分别为34.3%及37.6%。
国浩资本
恒大此轮逆市上升缘于房地产销售强劲，资产周转率高，并且估值吸引。在香港上市的中资地产股中，恒大是销售面积最大的住宅开发商。恒大半年报显示，恒大今年上半年销售了333.9万平方米的物业。
本报记者 潘艳莉
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