| 来源： |
香港文汇报 |
发布时间： |
2010年10月20日 07:47 |
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五矿资源（1208）宣布以144 亿元收购母公司海外上游资产，是香港上市公司近期最大规模收购计划之一，但市场关注交易的估值是否过高，以及五矿以每股3 元向母公司配股支付部分作价，比昨天开市前股价6.28 元折让高达52.2%。五矿连日来因盛传获注入资产而被热炒，但昨天公布收购方案后，股价立刻回吐，全日跌7.2%，收报5.83 元。
五矿今次收购的MMG 是母公司五矿有色集团的全资子公司，其资产主要是海外上游矿产，包括金、银、铜、铅、锌和镍等矿藏，分布于澳洲、加拿大和老挝等地，但不包括近日备受热捧的国内稀土资产。
身兼母公司副总裁的五矿资源董事长李福利说，集团暂无计划把稀土注入上市公司，仍将由母公司专注发展。
根据协议，五矿将全资收购MMG，总作价18.46 亿元（美元．下同），当中仅1亿元以内部现金支付，余额包括6.94 亿元五年期贷款，以及以每股3 港元配发9.
41 亿股，总计3.62 亿元；另外发行6.9 亿元的永久次级可换股证券，换股价3.45 元，可换成15.6 亿股新股，折让亦高达45.1%。
李福利解释，每股3 港元的配股价是经精心评估后的决定，因为自去年至今年8 月期间，公司的平均股价一直维持在3 元水平，不过自8 月公司获注资产的消息传出后，股价才开始飙升，因此他认为每股3元是公平合理的价钱。
五矿早前委托合资格估算师对MMG 进行估值，得出后者的合理价值介乎14.72 亿元至16.81 亿元。
换言之，今次收购价18.46 亿元比估算师的估价高出最多25.4%，令不少投资者产生五矿「买贵货」的质疑。
李福利表示，上述估价是根据港交所上市规则第18 章进行，当中无包括未开挖之已探明矿藏的价值。他指出，若根据「国际市场惯例」估值，计入该批未开挖矿藏的价值，就可得出18.46 亿元的合理市价。他否认作价过高，认为长远而言对公司和投资者有利。
五矿财务总监徐基清指出，今年上半年五矿的营业额和纯利分别为6.93 亿元和5500 万元，MMG 的营业额和纯利则为8.45 亿元和2.34 亿元。换言之，完成收购MMG 后，粗略估算，可带动五矿的营业额和纯利分别提升逾一倍和接近五倍。
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