| 来源： |
长江商报 |
发布时间： |
2010年10月11日 09:30 |
作者： |
尹磊 |
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五年前“君子协定”引发阿里巴巴争夺战
那边国美战争尚未落下帷幕，这厢阿里巴巴争夺战似乎火药味已浓。
五年前，阿里巴巴宣布收购雅虎中国全部资产。这一桩被誉为当时中国互联网最大的并购案，让外界对雅虎与阿里巴巴的联姻“羡慕不已”。然而，五年过去，大力促成当时交易的杨致远早已辞去雅虎CEO的职务，而他一手创建的雅虎在搜索引擎、即时通讯、电子商务方面却江河日下。
就在雅虎互联网业务全面败退的同时，阿里巴巴旗下的淘宝、支付宝业务却在中国市场上稳步前进。深陷困境的雅虎现任CEO巴茨突然打起阿里巴巴的“主意”，“准备出售阿里巴巴股票”的传闻，再一次让雅虎站到了聚光灯下。
近日，淘宝网旗下搜索引擎——一淘网内测版低调上线，自主开发搜索引擎似乎预示着以核心搜索引擎技术为基础的雅虎、阿里巴巴“联姻”正在走向决裂，阿里巴巴控制权硝烟再起。
10亿参股 如今市值75亿美元
早在2005年8月，雅虎以10亿美元外加雅虎中国的全部资产参股阿里巴巴，获得阿里巴巴39%的股份。正是这份当时不为人注意的协议，如今却成为了雅虎的“救命稻草”。
今年7月，雅虎日本宣布弃用雅虎搜索引擎，改用谷歌搜索技术。随后，韩国最大的搜索引擎公司NHN宣布终止与雅虎的合作，改用自己的搜索技术，此举将使雅虎2011年的毛营收下降10%。
巴茨2009年1月出任雅虎CEO以来，雅虎股价上升了29%，远低于同期纳斯达克60%的增长速度。而雅虎当前持有雅虎日本34%的股份（当前的市值71亿美元)。雅虎同时还持有阿里巴巴集团40%的股份，市场分析师预计，这部分资产的市值约为75亿美元。这也就表明，雅虎持有的亚洲资产市值接近150亿美元。资料显示，雅虎9月19日的市值为194亿美元，也就是说，除掉雅虎日本和阿里巴巴，雅虎的市值仅为40多亿美元。
目前来看，雅虎的亚洲业务，尤其是对阿里巴巴的投资被认为是该公司少有的亮点。这几乎是杨致远留给雅虎的最优资产之一。
控股意在淘宝、支付宝
此前，巴茨表示“雅虎目前无意出售持有的阿里巴巴股份，并希望在10月之后加入阿里巴巴董事会”，引起了外界关于雅虎方面争夺阿里巴巴集团控制权的传言。
根据此前协议，从2010年10月开始，持有阿里巴巴39%股权的雅虎，其投票权将从35%增至39%，而阿里巴巴现有管理层的投票权将相应地从35.7%降至31.7%。这样一来，双方在董事会中的力量对比将发生变化，雅虎将拥有更大的发言权。
业内人士判断，从单一角度解读，所谓“控制权”的问题，雅虎要控制权是为了将阿里巴巴以及未上市的淘宝、支付宝业务视为提款机，是为了随时提款，以维持其财务报表的好看。
淘宝拒当雅虎提款机
其实，巴茨进入阿里巴巴董事会的主要目的就是希望淘宝、支付宝上市后成为雅虎的“套现工具”。针对美国雅虎关于“雅虎的最佳退出时机或是淘宝网和支付宝上市以后”的说法，淘宝首席市场官王帅日前在接受本报记者时就指出：淘宝网没有上市计划。
市场分析师预计，雅虎持有雅虎日本和阿里巴巴的股份市值接近150亿美元，与该公司当前的企业市值基本相当。由于对中国市场和文化的理解存在偏差，谷歌、eBay此前都在中国铩羽而归，雅虎这一亮眼成绩得益于其执行了不同的策略，将亚洲业务交由当地合作伙伴来完成。
但目前来看，巴茨正在试图改变策略。早在去年，雅虎通过配售持有的阿里巴巴股份，套现近12亿港元，以提振自身下滑的股价,让阿里巴巴措手不及。今年，雅虎又宣布进军中国内地市场，吸引内地客户投放广告，直接违背了不在内地进行互联网业务的承诺。
尽管如此，王帅却表达了对其能力的不信任，他认为，自巴茨出任雅虎CEO以来，其对互联网业务、中国市场以及合作伙伴的种种决定和表态，让人难以理解。先集中精力努力提升美国雅虎现状，或许也不失为一个好的选择。
十月猜想
随着10月的到来，关于雅虎与阿里巴巴事件的最终结局仍难以推测，但其中几率最大的是雅虎继续持有阿里巴巴股份，且进入其管理层拥有最大发言权。
阿里巴巴反收购 控制美国雅虎
巴茨本寄希望阿里巴巴集团旗下淘宝上市猛赚一笔，淘宝方面已经表示没有上市计划。而且巴茨的行为和言论显然惹恼了他的中国伙伴阿里巴巴。也有消息显示，为保证独立的决策权，阿里巴巴或选择收购美国雅虎。
阿里巴巴上市公司CEO卫哲针对此表示,雅虎已不再拥有其自主搜索引擎技术,合作基础已不复存在,阿里巴巴并不需要一个没有业务协同作用或者技术的金融投资者。
对此，曾担任过中国雅虎总裁、现任奇虎360董事长的周鸿祎接受媒体采访时表示，雅虎本身的市值现在就200亿美元左右，阿里巴巴拿出几十亿美元就能控制雅虎20%的股份，有可能成为第一大股东。周鸿祎称，对马云来说，给自己赎身可能得花100多亿美元，现在花一半钱就能暂时保住安全，如果控制雅虎董事会，到时候是马云把巴茨换掉，而不是巴茨把马云换掉。
阿里巴巴以高价赎身
外界对于目前雅虎绕开阿里巴巴争夺中国广告主一事分析，“其实就是为了出售持有的股份，出售股份可以让雅虎短期获利。”
券商Susquehanna Financial Group在一份分析报告中对雅虎出售阿里巴巴股份潜在协议进行了估值，为80亿—110亿美元，如果按最高估值算，这将为雅虎股票每股增加5.51美元。因此，该券商认为，如果雅虎出售股权，12个月内的目标股价应为19美元。
券商Wedbush Morgan也认为，如果雅虎以超过80亿美元的价格出售阿里巴巴股份，并且能够快速有效地完成缴税工作，这对雅虎股票而言是一个重大利好。
虽然巴茨表示现在无意出售阿里巴巴股份，并将于10月进入阿里巴巴董事会，但如果马云出价够高，价值110亿美元的交易真的放上台面的话，雅虎会迅速改变计划也并不让人惊奇。
本报记者 尹磊
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