运营商积极回购股票、中移动进行４Ｇ网络实验，令中资电信股前不久备受市场追捧。但亚太股市本周一普遍走软，港股也不例外，恒指跳空低开逾３００点后低位争持，前期遭爆炒的中资电信股也有所回落。以４月１９日为例，中电信跌０．７９％，中移动跌１．５８％，联通跌２．５７５％。
与此同时，运营商即将发布的一季报也引发了市场的猜想。众多投行认为，港股目前所处环境以及投资的忧虑情绪限制了目前中资电信股的表现，随着一季报的披露、三网融合试点的展开以及物联网的逐步推进，中资电信股后市仍有较好表现。
中资电信股近期表现不俗
截至４月１２日，中移动在前两周内股价上涨了７．３％，而在之前的两天更是大涨５％。中联通也表现不俗，两周内大涨６．２５％。中电信也上涨了２．２５％。
野村证券发表研究报告，维持中移动“买入”评级，目标价为９１元。野村认为，中移动受益于在上海世博会上展示４Ｇ技术及５个城市的试点推出，以及４Ｇ方面的资本性支出由母公司承担，预计其现金流将获强劲增长。
此外，野村证券指出，较高的月均收益增加，利润率较为稳定，而平均每月每用户本地电话通话分钟数（ＭＯＵ）的显著恢复以及市场对３Ｇ接受程度提高，均成为中移动股价上升的催化剂，但对下半年的ＥＢＩＴＤＡ利润率预期现时尚不明朗。
香港智远投资咨询认为，近日中移动跑赢大市，可关注其认股证表现。因为中移动手握大量流动资金，人民币升值憧憬为其带来支撑；其次，有消息称下月将有新的三网融合措施公布，市场预期中移动将受益。
上周五，联通逆市上升２．５％，报９．１５港元，并跑赢同类。联通是摩根士丹利唯一建议买入的电讯股。大摩预期，联通的移动业务可继续带动营业额增长，今年首季的增幅有８％，息税及折旧摊销前溢利率则持平；估计首季盈利人民币１６００万元，虽然较去年同期的３４亿元大减，但较去年第四季度的９３００万元亏损已有改善。
市场竞争进入白热化
首先，运营商比拼“世博应用”。工信部科技司副司长代晓慧４月１６日在北京举行的２０１０中国移动产业支付论坛上表示，工信部正在开展小额手机支付标准的研究和制订工作，并组织有关机构和专家筹备下一步的标准制订。
实际上，运营商早已用各自特长进军“世博应用”。据媒体报道，中国移动在５月上海世博会期间将开通全球首个ＴＤ－ＬＴＥ试验网。联系到前不久中移动入股浦发银行，业内人士认为，中移动觊觎手机支付商机已经是路人皆知。
而中电信的步伐则更为坚实。近日，中电信定制的三款“世博手机”出炉。“世博手机”最大的亮点是，手机能充当“钱包”，消费者可以拿着一部手机畅游世博会。这三款手机均内置了“世博云”软件，能随时收取免费的世博资讯，此外，还能作钱包使用，可以刷公交卡。据了解，这三款手机均为３Ｇ手机，最便宜的一款不足千元，最贵的近３０００元，将于世博会期间正式上市。
其次，从内容方面看，一方面，继中移动之后，中电信已计划在全国成立六大内容基地，在广州建立爱音乐基地，在江苏建立手机游戏、物联网基地，在上海建立天翼视讯基地，在浙江建立手机阅读基地等，孵化３Ｇ用用；另一方面，中电信“天翼空间”应用商城前不久正式上线，中电信也成为继中移动之后的国内第二家正式运营应用软件的电信运营商。３Ｇ时代，应用程序商店将成为运营商重要的内容竞争手段。
再次，从网络建设方面来看，三大运营商各自都投入了数以百亿的资金加快３Ｇ基站建设和网络布局。数据显示２００９年全年，３Ｇ完成网络投资１６０９亿元，建设基站３２．５万个，用户超过１５００万，基本实现了３Ｇ网络覆盖主要城市和东部发达地区。据悉，２０１０年运营商网络投资仍然可观，据媒体报道，中移动近日表示，２０１０年将新建７万个基站，同时完成ＴＤ网络ＩＰ化，完善室内覆盖，同时深度融合２Ｇ与３Ｇ网络。
一季报或分化
目前市场最关心的是一季报。中移动４月２０日公布了２０１０年未审核的第一季度财报，其中营收为１０９０．８７亿元，同比增长７．７％，ＥＢＩＴＤＡ为５５１．５４亿元，同比增长３．３％。股东应占利润为人民币２５４．７７亿元，比上年同期增长了１．１％，股东应占利润率仍保持在２３．４％的较高水平。
据数据显示，中移动首季度平均每月净增客户超过５５０万户，继续保持行业领先地位。截至２０１０年３月３１日，客户总数达到５．３８８９亿户。
而根据媒体对几位分析师调查的预估均值，联通第一季获利将减少逾５０％至１６．８亿人民币。
媒体报道，ＣＤＭＡ发展组织近日引用中国电信快速的网络部署、广阔的设备选择、广泛的服务清单和显著的用户增长，强调了中国电信对ＣＤＭＡ产业日益增长的重要性。中国电信拥有５１４万３Ｇ移动宽带用户，并打算于２０１０年底前发展１亿无线用户，这将使其成为世界上最大的ＣＤＭＡ２０００运营商。
据路透社报道，中国联通可能为挽救市场份额，将对第一季全行业利润压力攀升的形势而采取激进举措，将使国内电信市场竞争更趋白热化。
