| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2010年02月04日 10:15 |
作者： |
|
| |
2月2日，中海油公布了2010年战略指引，其中重点提到了2010年的资本开支和项目投产计划。
中海油预算2010年总资本开支79.29亿美元，相对2009年预计资本开支（61.23亿美元）增长29.5%，增速超过我们15%-20%的预期；相对2009年预算的资本开支（预算67.56亿美元）则增长17%，符合我们预期。
更具体地看，中海油勘探支出预计同比（比上年）增长36.5%至14.7亿美元，开发支出预计同比增长19.9%至48.09亿美元，生产性资本支出预计同比增长48%至14.96亿美元。
我们认为，中海油2010年资本开支稳步增长，主要是为了支持未来较高的产量增速（2010年该公司计划同比增长21%-28%至2.75亿-2.9亿桶油当量）及加强深水勘探开发。
由于中海油是中海油服和海油工程的主要客户，其资本开支计划对这两家公司有较大影响。我们认为，中海油2010年的资本开支基本符合我们预期，将为海油工程和中海油服的收入提供支撑。
我们预计，海油工程2010年下半年开始将有精力拓展深水业务和海外市场，将有助于提升该公司毛利。目前海油工程2010年的市盈率为16.4倍，接近国际可比公司的16.2倍，其股价具备较强投资价值。
至于中海油服，其A股2010年的市盈率为15.9倍，居于国际钻井公司的10倍和油服公司的26.2倍中间，维持其“审慎推荐”的投资评级。
不过，短期内由于国际自升式平台日费仍处于低位，产能利用率较低，预计2010年中海油服日费同比持平，若股价出现较大上涨，建议逐步获利了结。中金公司
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
