今年全球最大一单IPO的主角———俄罗斯铝业联合公司（UC Rusal,00486.HK，下称“俄铝”）上市首日便遭遇破发，这给创造了多个“第一”的俄铝命运蒙上了阴影。该公司总裁、实际控制人———俄罗斯前总统叶利钦的外孙女婿杰里帕斯卡昨日表示，他认为股价的表现合理，俄铝未来10年将会专注于亚洲市场发展。不过，因股价下跌10.56％，这位俄罗斯富豪的账面财富也相应缩水72亿元人民币，而负债累累的俄铝成功上市更是引来种种非议。

　　有人跟着“呛水”

　　多位世界级富豪参与认购

　　俄铝身上有着太多的标签：全球产量最大的铝业公司、首家在港交所上市的俄罗斯公司、与俄前总统有密切关系的掌门人、多位世界级富豪参与股份认购。正因如此，它一上市便格外引人注目。

　　这是俄铝第三次冲刺港交所，此前它都因种种原因而被拒之门外。记者从港交所获得的招股说明书显示，此次俄铝在港IPO定价约每股9.48元人民币（以下皆以中国人民银行昨日公布的汇率价换算），共发行16.10亿股，占俄铝扩大后总股本的11％，共募集资金约152亿元人民币。 其中，俄铝掌门人杰里帕斯卡通过其控股的公司间接持有俄铝72.03亿股，占俄铝发行后总股本的47.59％。

　　不过，俄铝昨日上市后就跌破发行价，收于8.48元人民币/股，较发行价跌10.56％，以此粗略计算，杰里帕斯卡账面财富也相应缩水72亿元人民币。

　　值得注意的是，俄铝此次照顾说明书厚达1141页，几乎是中石油招股说明书的三倍厚。尽管如此， 此次上市，俄铝吸引了包括NR投资公司、美国对冲基金Paul-son&Co、马来西亚富商Robert Kuo等认购，就连向来投资谨慎的李嘉诚都参与了认购。

　　负债率近90％

　　港交所批准上市引非议

　　翻开俄铝的招股说明书，很少有公司像俄铝那样：通篇出现多处豁免和警告。记者注意到，俄铝照顾说明书开篇便是“红色警告”：如果违背债券人规定的严格条款，该公司就可能无法继续经营。

　　招股说明书显示，该公司目前拥有168亿美元的债务。此前，因为担忧俄铝不能在2010年10月到期的45亿美元贷款顺利归还给俄罗斯国家开发银行，港交所上市委员会拒绝了俄铝的上市申请。财报显示，俄铝2009年1－6月亏损8.68亿美元，去年同期则实现净利润14.11亿美元，2008年全年生产氧化铝1131.7万吨，全年亏损59.52亿美元，目前负债率高达86.15％。

　　投资者对俄铝能顺利上市颇有非议，而港交所也罕见的对俄铝上市作出了相应的限制，这使得俄铝最终发行股份罕见性的低于香港首次公开发行25％的常见水平；此外，港交所规定，参与认购的只能是“成人”，非机构投资者被拒之门外，且最小认购金额为100万港元，而且股票交易单位将是每手20万股。有评论人士指出，这些措施好比是给一部电影贴上“限制级”（R）标签。本报记者 郭新志

　　曾因拖欠工人工资

　　被普京斥为“蟑螂”

　　杰里帕斯卡今年年仅41岁，公司上市前拥有至少140亿美元的资产，是俄罗斯第二大富豪，小时候曾是孤儿，当过工人、厂长，其发家史一直不为人知，1994年，他通过收购铝厂发迹，之后一步步发展成为俄罗斯铝业大王。

　　去年6月，俄罗斯总理普京视察杰里帕斯卡的“基本元素”水泥厂时，公开批评了杰里帕斯卡，并将他比喻成一只蟑螂。因其拖欠工人工资，引起工人抗议示威，造成了长达400多公里的交通堵塞。

　　截至2008年，杰里帕斯卡还是俄罗斯的首富，可如今他的财富已经经历了戏剧般的逆转，随着债务的猛增，他的总资产已由原来的170亿英镑急剧缩减。