“传黄茂如涉黄光裕案被查”追踪

　　昨日，“传黄茂如涉黄光裕案被查”的消息被披露后，殃及茂业系4只关联股，除渤海物流停牌外，其余三只全部暴跌。记者了解到，茂业国际紧急成立一个特别委员会，以维持正常运营。

　　影响{1} 茂业系1只停牌3只惨跌

　　昨日，茂业系的商业城、深国商、成商集团纷纷暴跌，而成商集团更是盘中一度跌停。至收盘，成商集团收21.99元，狂跌9.47％，记者发现，若以成商集团目前2.02亿股进行计算，其流通市值在一天中就蒸发掉了4.65亿元。截至今年9月30日，深圳茂业商厦有限公司持有成商集团1.36亿股，占流通股比重的67%。

　　商业城（收盘价10.49元）和深国商（收盘价9.1元）昨跌幅均为4.11%。上述两家公司，茂业系均不在其前两大股东之列。

　　蹊跷的是，昨日开市起渤海物流就遭遇临时停牌。深交所公告称，因证券时报等报道了渤海物流尚未披露的信息。

　　影响{2} 茂业国际目前正常营运

　　那么，茂业国际停牌，真的是因为黄茂如涉黄光裕案被查吗？昨日，茂业国际发布公告称：公司业务、营运及财务状况目前未受任何影响，公司与供应商之间维持正常关系。而公司也尚未接到任何来自政府、监管部门、司法机关发出的任何有关此事的调查书面通知或法律文件。

　　对于投资者关于茂业国际运作及管理是否因此受损的担心，茂业国际回应称，公司董事会已于昨日成立一个特别委员会，在黄茂如未能履职期间，全权处理有关事宜。特委会成员为钟鹏翼、浦炳荣、王福琴及王贵升。同时，记者发现一个细节，公告中还表明，截至12月17日，黄茂如仍为公司执行董事。不过，该公告的署名和16日一样仍为“王贵升”。黄茂如身挑董事长和首席执行官双重职责。如出事，茂业国际或陷群龙无首的局面。

　　截至昨日，茂业国际仍未能复牌。

　　分析

　　成商、渤海物流或受较大影响

　　某券商分析师表示，若黄茂如被查一事属实，将对成商集团的未来股价负面影响较大，不过因成商集团手中多个项目已处于在建中，料此事反而对其明年业绩影响不大。值得注意的是，成商集团2010年预测市盈率大概在30倍，其之所以有那么高的估值，很大程度上因投资者对其在黄茂如的茂业系带领下，将进行发展和扩展有关。一旦黄茂如真的出事，无疑将打压该乐观预期从而导致部分估值溢价消失。同时，若明年零售行业整体市盈率下降到25倍左右，成商的合理价位在17.5元左右。反之，若黄茂如被查一事被证实不属实，成商估值将得到修复。

　　另外一家券商的分析师，则向记者分析了传闻对渤海物流的影响。她指出，之前有传闻称茂业系将借壳渤海物流，不过按常理说，借壳之前一般还有如管理层进驻等整治相关的事情需要完成，事件至少要1至2年。如果黄茂如被查一事属实，无疑将影响茂业系可能采取借壳的进度，加之渤海物流从估值与业绩来看，都比成商集团无优势。在该传闻未被证实之前，预计渤海物流复牌后股价将受较大负面影响。另外，因茂业系仅参股深国商和商业城，预计对上述两家公司股价影响不大。

　　张亦帆 杨可瞻