7月7日，美股继续下跌。道琼斯工业平均指数下跌1.94%，S&P500指数下跌1.97%，纳斯达克复合指数则下跌2.31%。

　　从技术分析来看，S&P500指数这一跌，再次跌破Kelnter带1个单位的下轨甚至逼近2个单位的下轨，对于反转形态再次做出确认。6月22日，S&P500指数首次跌破Kelnter带1个单位的下轨，出现反转信号，但是此后快速反弹甚至跃过20日均线，一度让市场有转危为安的错觉。但其实，更具前瞻性的10年期美债收益率却于同期继续下挫，显示美国投资市场真正的大资金对于经济前景的预期只有恶化没有改善。

　　上周六，本栏目指出多个迹象显示美股具有反转迹象。而上述迹象在过去几个交易日仍在继续恶化。本周，国际油价由66.73美元/桶进一步下跌至62.33美元/桶，带动CRB商品指数亦出现重挫；10年期美债收益率则由上周末的3.498厘进一步下跌至3.437厘；而摩根斯坦利周期股指数本周相较摩根斯坦利消费股表现更是疲软，显示市场对于防守型的消费股更为看重以规避经济放缓的影响。

　　受美股影响，昨日亚洲市场普跌。日经225指数下跌 2.35%，韩国复合指数下跌0.22%，印度敏感指数下跌2.83%，新加坡海峡时报指数下跌0.55%。港股方面，恒生指数下跌0.79%，报收17721.07点；恒生国企指数下跌0.95%，报收10573.71点。

　　7日复牌高开低走以微涨应对中粮和厚朴入股第一大股东易主的蒙牛乳业（2319.HK）在高盛一份看淡研究报告的影响下，昨日重挫7.14%，报收17.94港元，对于复牌当日以21.45港元最高价追入的投资者，短短两日已经录得16.36%的浮亏。

　　在此次高盛发布的研究报告中，虽然将蒙牛乳业的目标价由6月1日定下的19.20港元上调至20港元，但是评级却由“买入”下调至“中性”，这是自今年2月1日高盛将蒙牛乳业评级由“中性”调高至“买入”后的首次降级。与此同时，高盛将蒙牛乳业2009年和2010年每股盈利分别下调1.6%和5.9%，显然并不太看好中粮入主后的协同效应。

　　根据Bloomberg的统计，以评级而言，高盛是所有券商中最为优异者，以175.35%的1年累计回报排名第一。

　　细看其对蒙牛的评级，虽然在三聚氰胺事件爆发后，与2007年9月22日同样随大流将蒙牛乳业的评级调低至“卖出”，但依然设置了14港元相对较高的目标价；至当年11月3日，当蒙牛股价在6.65港元左右时，虽然高盛调低目标价至8.3港元以适应当时的市场估值，但是评级却已经回升至“中性”，进入2009年2月1日，当蒙牛乳业股价回升至10.4港元时，高盛将其评级调高至买入，并于此后一路调高蒙牛乳业的目标价。正因为高盛的江湖地位以及对蒙牛乳业分析的优异往绩，其降级研究报告一出，自然对市场人气造成影响，形成抛压。