| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年04月01日 09:03 |
作者： |
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汇丰控股世纪供股大计，早前在伦敦股东大会获大比数通过。毫无疑问，由于集团已委任一批包销商，所以不管股东供股与否，几乎可肯定集资到超过170亿美元。值得留意的是，汇控股东基础一向分散，但新发行50.6亿股新普通股，占扩大后股数近30%，倘若股东供股反应欠佳，股份可能货源归边，进一步被大行大户收集，股价走势更趋波动。
次按危机及金融海啸爆发之前，由于汇控市场庞大，股价舞高弄低并不容易。由08年10月中旬收市价142.141元计算，汇控总市值高达1.72万亿元，即使雷曼兄弟倒闭初期，市值仍只缩减至1.44万亿元水平。然而，其后大摩及高盛先后“唱淡”，大削目标价两成五，汇控股价也进入一沉百踩的境地，失守100元关口后跌势越见加剧，到08年12月底止不足三个月内，股价已累跌超过三成，市值跌至8300亿元。
今年初大摩、高盛及里昂再度联手“唱淡”，狠削目标价及预言汇控有集资需要，涉及金额介乎150至350亿美元。消息进一步打击汇控股价走势，由年初至业绩公布前，股价在两个月内再跌三成，市值降至不足7000亿元。业绩公布及复牌后，股价当日急跌超过10元，连同3月9日收市竞价33元计算，一周累跌42%，市值仅4000亿元。
半年市值蒸发1万亿
换言之，汇控市值在雷曼事件后，不足半年时间蒸发1万亿元。有分析员指出，股价跌势形成骨牌效应，股价越便宜“质低”股价的成本自然较少，而在跌市的势头沽空，获利的机会便增加。汇控不是实行控股股东的模式，故集团不能直接在金融市场上影响股价表现。股价被大幅“质低”，相信身兼包销商的一众“唱淡”大行最能受惠。
有证券界人士透露，U盘价33元令市场相信是短期的低位，即使目前股价重上40元，投资者可能倾向出售供股权先行套现，避免股价跌穿供股价，甚至更低水平。业内人士表示，估计50.6亿新股之中，约有七至八成落入原有股东及供股人士，其余将会由包销商摊分，相关股份相当于占已发行股本6%至9%。回顾散户早前两次筑起“血肉长城”，其中1月20日于跌至55元时，高达8000个挂牌买入，但难以扭转跌势。倘若再有十多亿便宜筹码(新股)落入大行手中，收市竞价时段虽然取消，股价被舞弄也非难事。
汇控除权及股价反弹，令其市值膨胀至7000亿水平，但金融市场尚未拨乱反正，市场必注会否伺机被敌意收购。浸会大学财务及决策学系助理教授麦萃才认为，目前已没有一家金融机构具备足够财力进行敌意收购，而进行融资亦相当困难。金融机构首要解决并非并购发展，而是维持生存能力。
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