| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月06日 08:05 |
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尽管香港交易所周三公布全年业绩同比下降17%，但受内地A股放量上扬的带动，该股当日扭转跌势全日上涨6.62%，而周四市场对内地出台新经济措施的憧憬落空，在此背景下，该股沽压急剧加大，全日大跌4.61%，报收56.85港元。
香港交易所周三公布的全年业绩显示，截至08年12月31日的12个月，该公司净利润从07年的61.7亿港元降至51.3亿港元；全年收入也下滑10%，从83.9亿港元降至75.5亿港元，部分原因是该公司净投资收益下滑19%至9.992亿港元；同时香港股市日均成交额持续萎缩也对其收入拖累较大。
分析人士表示，虽然港交所去年净利润下降17%，但仍高于市场预期，周四该股再度大幅下挫，应主要还是与券商全面看淡该股，从而令该股沽压加重有关；同时，市场普遍预计09年港交所的收入还将进一步下降，从而令该股短线失去支撑。Guoco Capital预计港交所09年与交易量有关的收入还将进一步下降，因港股日均成交量持续下降。据悉，港交所08年第四季的日均成交额为508亿港元，09年前两个月则降至436亿港元，因而该行将港交所09年日均成交量预期从550亿港元调低450亿港元。
摩根士丹利周四发表报告表示，港交所去年业绩表现理想令其股价上升，但却给投资者造就了沽货的机会，该行对港交所现阶段的业务假设并未改变，估计今年盈利将减半，而其预测市盈率25倍仍属于偏高水平，故该行维持该股“减持”评级，目标价为33港元。花旗也维持该股“卖出”的评级，并将其目标价从67.00港元下调至60.10港元。该行称，鉴于全球、当地市场状况快速恶化，预计港交所来自保证金交易、衍生上市权证收费的收入以及日均成交额09年都有可能继续下降；不过该行指出，港交所强劲的资产负债状况以及现金流将令其保持90%的高派息率，从而可能暂时限制该股的下跌风险。
法巴也维持港交所“减持”的评级，但将其目标价从42.52港元小幅上调至42.64港元。该行表示，港交所08年四季度业绩高于预期，因其经营成本有所下降，但其市场交易量及理财业务前景均继续转差，故该行将港交所09年日均成交额预期下调至450亿港元，将其利润预期下调7%；该行还预期市场下降周期持续的时间将长于预期。目前，港交所在全球交易所个股中的估值最高，现价相当于09年市盈率17.4倍，新加坡交易所为15.9倍，伦敦交易所为6.5倍，纽约证交所为8.2倍。
不过，大和则维持港交所“持有”的评级，目标价为67.10港元。该行称，该股估值超过同类，且过去3个月持续跑赢大市，因而该行认为这些优势已悉数得到体现。瑞信则认为，该公司投资收益正继续恶化，每股盈利增长也较为疲弱，且其目前市盈率水平过高，因而维持该股“跑输大市”的评级，不过该行认为该股在50港元附近具备长线投资价值。（财华社）
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