| 来源： |
香港文汇报 |
发布时间： |
2009年03月02日 08:11 |
作者： |
涂若奔 |
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(记者 涂若奔)电盈(0008)是否成功私有化仍是未知数，不过，由于股市下挫，不少上市公司的股价相当低残，市场相信，未来或会有更多公司步“私有化”后尘。投资银行麦格理、法国巴黎银行昨日均发表报告，指在全球经济衰退的形势下，不少公司的股价暴跌并面临财困，私有化的压力正在大大增加。两间投行分别开出名单，选出11间和20间可能“私有化”的本港上市公司，包括和记港陆(0715)、新世界百货(0825)和数码通(0315)等知名企业均榜上有名。
股价暴跌后现估值平宜
麦格理发表报告指，在经济下滑时，企业管治的风险更为显著，而通常当股东或集团公司面临财政压力，又或是大股东在低估值下提出私有化时，企业管治风险就会最大，并有可能导致私有化的局面，尤其是一些处于净现金或低负债、低市帐率以及低私有化成本的企业，例如新世界百货(0825)和数码通(0315)等，由于当前股价估值便宜，再加上控股架构并不分散，本来就较容易进行私有化。如若所需的现金少，或甚目标公司可带来更多现金，私有化的机会将更加大增。
留意净现金低负债公司
报告并称，近日在环球市场上“关连交易”的例子愈来愈多，主要是因为其与少数股东的利益背驰。投资者透过了解公司的控股架构，可看到关连团体交易的可能性。比如企业由单一人士或家族担任主要股东，这种控股架构就很有可能增加关连团体交易的可能性。
和记港陆新百货等上榜
法国巴黎银行也发表研究报告，选出和记港陆(0715)、波司登(3998)等20间有被大股东私有化潜在可能的公司，指因当前全球经济衰退令不少公司的估值严重受压，私有化可为公司的少数股东带来可观的资本获利。一些即使没有任何财政困难的上市公司，估值仍会走低，这或将导致新一波的私有化行动出现。最有可能的将会是一些净现金对市值比率高，且控股股东持股量较高的中小型股份。
不过，法巴的报告同时强调，“私有化”并非一定是坏事，对那些非常有耐心的投资者，将带来良好的机会。未来即使只有三分一的公司真的进行私有化，投资者付出的耐性仍将得到可观的回报，因此建议投资者可一篮子购买相关股份，以攫取潜在的回报机会。
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