| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年02月10日 08:32 |
作者： |
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和黄(00013)持股52%股权的和记电讯澳洲宣布，与英国Vodafone达成协议，透过成立合营公司VHA，合并当地3G电讯业务。管理层预期，双方业务合并将可产生20亿澳元(约104亿元)的协同效应。
即使和黄旗下和记港口终止投资厄瓜多尔尔港口，惟受惠与Vodafone合并澳洲电讯业务，消息刺激和黄股价跑赢大市，最多上升超过4%，高见39.85元，收市升幅收窄至3.14%，收市报39.45元。
高盛发表研究报告认为，交易有助和黄3G业务于09年EBIT正数达标，若撇除合并所带来的协同效益，和黄占VHA的EBITDA将可由4.42亿元，改善至8.12亿元。该行认为，和黄对于改善3G业务的估值，倾向接受更多新的方法，包括与同业进行业务合并。
该行指出，和黄现价较09年预期每股资产净值80元，约有52%折让。该行维持和黄12个月目标价为57元，投资评级为“买入”。
根据合并协议，为平衡合并资产的估值，Vodafone将获得5亿澳元(约26亿港元)。Vodafone首席执行官Vittorio Colao相信，合并将加强VHA在电讯市场的地位，为用户提供高质量网络服务。
市场人士估计，和电澳洲与Vodafone成立合营公司VHA，既可加强市场占有率，同时可望抗衡澳洲手机市场的竞争者，包括澳洲电讯Telstra及新加坡电信旗下澳洲Optus。资料显示，Vodafone去年在澳洲电讯市场占有率为18%，和记电讯澳洲则占9%份额，两者合并后市场份额约27%，次于Telstra的41%及Optus的32%份额。
合并后的VHA，将以Vodafone品牌于澳洲推出服务，同时保留“3”品牌在澳洲的独家使用权。VHA将拥有约600万名客户，截至08年6月底止12个月，合并收入约为40亿澳元(约208亿港元)。管理层预期，将有95%人口覆盖率，并为当中63%用户提供3G服务。
交易预期在09年中完成，具体时间有待取决于外国投资审查委员会、澳洲竞争及消费者委员会以及和黄股东会的批准。
除了发展澳洲电讯市场外，和黄亦拟加大发展其它市场。去年底市场消息传出，和黄研究向澳洲基金公司Babcock & Brown Capital提出收购爱尔兰最大电讯公司Eircom资产。
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