| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2007年12月14日 09:40 |
作者： |
简洁 |
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苏宁电器收购大中电器昨日突然宣告终止，唯一可供咀嚼琢磨的只有一句“双方一直未能在核心条款上达成一致意见”。与苏宁缘分已尽，大中花落谁家再度引发新的猜想，而最引人关注的莫过于其间闪现的国美。
有业内人士猜测，苏宁突然终止收购大中，可能与国美开出更为优厚的价格有关。本报记者昨日电话连线国美总裁陈晓，陈晓表示，国美确实与大中一直有接触，不过，与大中接触的公司不只国美、苏宁两家。而对于是否由于国美出价更高而使得苏宁收购大中搁浅，陈晓则以“价格属于商业机密”为由未予透露。
大中引得诸家青睐不足为奇。截至2007年6月，大中在北京已经拥有近70家门店，占据北京家电市场半壁江山。大中在京深耕多年，其品牌、网点、资源与市场地位都举足轻重，可以说，大中的归属将在很大程度上确立京城家电市场竞争的新版图。
若单论门店数量，在京门店数量相对较少的苏宁显然更需要大中门店的规模补充。再联想到此前大中与永乐合并“夭折”中的种种恩怨，大中显然更倾向与苏宁合作。此前，有业内人士分析，30亿元的收购价若折合成单价并不便宜。而此番合作突然终止，某券商研究员表示，苏宁选择以突然的方式，而且是市场普遍预期乐观的背景下宣布终止收购大中，可能是由于在某些原则性问题方面出现无法妥协的分歧，而不仅仅是价格问题。
诚然，在市场经济中，谁都有选择与被选择的权利。此类花落谁家的争夺，也是各方对于合作与竞争、利与弊等各方面的考量。但是，花落人家，能否结出满意之果，尚需时间检验。
对于此次终止收购，苏宁方面表示，公司经营一贯强调稳健，以自主发展直营店面作为公司连锁发展的主要形式。与苏宁的谨慎相比，国美的扩张一直显得甚为强劲。假使国美收购大中，其在北京市场上的掌控力将大大增强，而苏宁的在京发展将面临更多压力。但是，如果将目光转移到业绩方面，苏宁似乎更胜一筹。
以今年上半年为例。苏宁电器上半年收入达189.83亿元，净利润5.78亿元，每股基本收益0.40元；国美电器上半年收入总额211.57亿元，净利润3.95亿元，每股收益0.13元。而今年1-9月，苏宁电器收入为280.43亿元，净利润9.41亿元；国美电器收入则突破300亿元，实现净利润7.53亿元。
实际上，近年来，强调规模扩张中的单店效益被家电商屡屡提及。毕竟，发展至今的家电零售市场，已经过了完全靠跑马圈地搏江山的时代。大象若想轻松跳舞，则效益必为长远发展之基础。有专家表示，连锁企业的资本运作客观上存在着风险，大企业的资本扩张要更注意购并对象的选择、购并后整合的方式、原有管理团队使用等问题。否则，并购带来的规模扩张将拖累企业的业绩。
有研究人士指出，虽然目前家电零售巨头纷纷加大向三、四级城市的扩张与渗透，但尚未找到真正适合当地市场的赢利的经营模式，因此各大巨头在一线龙头的竞争永远不会停止，甚至会更加激烈。而大中最终花落谁家，又能否被顺利整合，待揭晓的，还有很多。
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