| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2007年10月25日 10:17 |
作者： |
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经过为期两天半的初步询价和上海、深圳、北京三地的预路演推介，中石油A股上市今日正式进入网下发行暨累计投标询价阶段，根据今日发布的《中国石油天然气股份有限公司首次公开发行A股网上资金申购发行公告》(下称：公告)，中石油A股的发行价格区间确定为每股15至16.7元(人民币，下同)，明日进行网上申购的投资者须按发行价格区间上限即进行申购。
公告称，于十月二十二日至二十四日，较其H股周三在港收报19.4港元，仍有一至两成折让。期间在内地通过向询价对象进行的初步询价完成后，公司与A股发行联系保荐人已确定A股发行的发行价格区间为介乎每股15至16.7元。该价格区间是依据多项因素确定的，包括初步询价结果、本公司的综合情况、可比公司的估值水平和市场情况等。
今天下午举行网上路演同时发布的另外一份公告指出，为了便于A股投资者了解发行人的有关情况和本次发行的相关安排，发行人和本次发行联系保荐人将于今日14至18点在中证网举行网上路演。
平安证券自营业务部负责人张水龙表示，22日在深圳预路演推介会上，现场机构较为一致的看法是，中石油A股18元左右的发行价比较符合心理预期，以此为根据机构报价区间多为17至20元，但从本次最终确定的15至16.7元来看，显然管理层和承销团充分的考虑了宏观调控因素和市场整体估值水平，为了能够申购成功，平安证券将以此价格区间上限即16.7元进行投标。
有市场权威人士亦认为，此发行价格区间的确定既不取决于机构的报价也不取决于中石油公司，显示出管理层进行宏观调控、借中石油上市拉低A股市场整体市盈率的强烈意图，按照中石油07年0.79元的动态市盈率，如果最终发行价确定在16.7元，发行市盈率将低至21倍，远低于中国神华34倍的发行市盈率，从而能够为中石油A股上市后打开股价上行空间，也有利于A股市场的健康发展。
管理层有意拉低市盈率
招商证券石化行业分析员裘孝峰认为，按照此发行价格区间和40亿股的发行规模计算，中石油A股募集资金将达640亿元之多，远远超过原定377亿元的募集规模，中石油可能采取类似于中海油A股发行的办法──缩减发行规模，预计将缩减至25亿股，即使这样，如果最终发行价为16.7元，中石油募集资金也将达到417.5亿元，最终的结果可能是，一方面降低发行规模，一方面提高募集资金规模。深圳一基金公司投资执行总监表示，日前旗下几只基金已经开始降低金融股仓位，留足资金申购中石油A股。即使最后申购结果出来没有能够买到很多，在中石油A股挂牌交易后也将作为重点配置对象，大量购进并重仓持有。
长城证券近日发表研究报告认为，在参考了中石化A股与H股溢价情况和市盈率水平后，给予中石油08年40至45倍的市盈率，合理股价区间在36.76至41.36元。
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