| 来源： |
经济通 |
发布时间： |
2007年07月04日 11:18 |
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中银国际发表研究报告认为，神华能源（１０８８）收购对近期内盈利提升作用将有限，因这部分主要资产在０９年之前都无法投产。虽然收购非核心资产引发一定的担忧，但是计划中的Ａ股应在短期内提升股价。因此对该股维持「优于大市」评级及目标价格２８．５元。
报告表示，神华能源计划从母公司神华集团以３３．３亿元（人民币．下同）收购两家子公司。虽然收购在短期内对盈利提升作用有限，但收购将使得神华能源控股的可售煤炭储备增加６％，将其控股的发电装机容量提升１１％。该公司还建议发行不超过１８亿股Ａ股，新股占其已发行总股本的１０％。假设发行价较最终收盘价折让１５％，该公司将融资４２０亿元，所得资金将用于提升现有煤炭、电力及运输业务以及未来的收购。而收购及发行Ａ股计划均需要获得股东在特别股东大会上的通过。因此认为收购将于０７年底完成。
中银国际表示，神华能源同意从母公司神华集团分别以１１．７亿元与２１．６亿元收购神东煤炭及神东电力１００％的权益。神东煤炭与神东电力都拥有多家子公司，其中最重要的资产就是神东电力持股５１％的黄玉川煤矿。根据数据显示，该矿可采储量为５．７３亿吨，可售煤炭储量为３．６９亿吨。该矿已经开始建设，总投资达到２０．２亿元。设计年产能为１０００万吨，其中一半产能将于０９年投产。该矿将使公司控股的煤炭储量增加６％，使２０１０年煤炭产量提高３％。
中银国际还指出，收购的发电资产还在三家煤矸石发电厂中持有多数股权。总发电装机容量为１３４０兆瓦，相当于０６年底神华控股发电装机容量的１１％。另外，收购目标还在主要生产电石及ＰＶＣ的煤炭化工厂中持有股份。
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