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富力地产拟募资90亿元 李思廉豪情满怀重返A股
来源 发布时间 2007年05月08日 10:02 作者 张媛媛
    “我们没有后悔2005年就在H股上市,虽然现时上市的话,市值可能是当年的7倍。”重提2005年在香港“逆市而上”,富力地产(2777.HK)董事长李思廉依然豪情满怀。但这一次李思廉却明智地选择了一个热门时机重返A股市场。

  4月20日,富力地产发布公告,宣布将重回A股市场,拟发行4.5亿股A股,折合90亿元人民币。受此利好消息影响,富力地产当天在港股价收高4.47%,报19.62港元。

  “富力A股上市一事已经进入实质性操作阶段。”据富力地产内部人士透露,“关键内容将在6月18日举行的股东特别大会和类别股东大会上敲定。”

  由于内地股市畅旺,证监会加强了内地上市审批程序,复地酝酿多时的回归计划,目前仍“待字闺中”,因此富力此次回归计划是否能顺利成行仍是未知数。

  这是继北辰、复地(2337.HK)之后,富力是又一家回归A股市场的红筹地产股。

  据普华永道估计,未来两年陆续会有包括巨型国有企业的H股回归A股,2007年香港IPO融资额将达1500亿港元,而内地IPO集资额则将达到2000亿元人民币。

  融资90亿元

  “审批通过的难度并不大,尤其是对于富力这样资质的企业来说,监管层严格控制的只是一般资质的企业登陆A股。”中金港股地产分析师白宏炜表示。

  富力地产董事长助理陈志濠在接受媒体采访时曾表示:“现时A股市场普遍向好,A股较H股股价有溢价,因此发行A股有利所有股东,也可增强公司的现金流。”他同时透露,富力将在今年年内完成发行A股,“最快在9月底前完成”。

  值得注意的是,富力在公告中同时声明,所筹资金将用于集团物业发展和政府批准的其他用途。这多少为两周之前富力在上海耗资100亿元人民币大手笔拿地埋下了伏笔。

  在此之前,富力用于上海的百亿资金来源曾一度成为外界质疑的焦点。

  此外,在资本运作层面,富力也曾寄望于分拆REITs上市,但由于政策的不明朗,李思廉于2006年公开表示搁置该计划。

  此外,百亿拿地也在增加上市的筹码。上海五合智库总经理邹毅认为:“地产公司在上市前通常都会通过增加土地储备的方式,增加上市的成功性,保证股价的发行。”

  “重回A股一方面是因为内地市场畅旺,时机比较容易把握,另外一方面,富力也在为自己找寻一个更为广阔的资本平台。”白宏炜表示。2005年7月,富力在香港市场最为低迷的时候逆风上市,业内人士分析认为,此次回归正是时机。

  关于发行价,富力方面没有公开透露。但据李思廉在接受媒体采访时表示,会参考H股的股价。彼时,正是富力股价高峰之时,达19.6港元。

  无论如何,这笔资金对于富力来说适逢其时。富力2006年年报显示,其销售额达到101.9亿元,纯利增长69%至21.45亿元。富力地产已在广州、北京、天津、重庆、西安、海南六地布局。近期决定重点发展上海,并由执行董事吕劲担任上海业务的主帅。初步定下的目标是在华东地区,其中就包括了100亿元人民币的土地储备。

  股权合并

  与复地回归A股IPO计划相同,富力地产也存在一个H股与A股无缝对接的问题。

  由于A股和H股的面值差异,(A股每股为1.00元,H股为0.25元)公司董事会将会征求股东授权,将每四股已发行的0.25元普通股合并为一股面值1.00元的股份。

  假设实行股份合并及资本化发行,及A股上市获准,则H股所占比例将由现时之31.5%摊薄至27.6%。

  “中间的过程比较复杂,这也是监管层审批的最大难点。”业内人士分析。据悉,富力此次要面临三重“屏障”:证监会审批、中国监管层对合并股权的首可,以及香港上市委员会对合并H股的认同。

  李思廉在接受记者采访时表示,“股份合并有利于实施A股发行,而发行资本化股份则旨在维持股份合并后的市场流通量,因此并不会影响富力的相关资产、业务营运、管理及财务状况。”

  “一旦成行,则富力的股权状况为:内资股60.1%,H股27.6%,A股12.3%,其H股和大股东的股份比例均有所降低。”高通智库分析师认为,“合并股份后的市场表现要看进一步评估的效果。”

  红筹回归

  里面的人想进来,外面的人却在被迫出门。与日前许荣茂旗下的世茂集团显然呈现了不一样的境遇。许面临的问题是,两地上市的多个资本运作平台,如何避免边缘化问题。而李思廉们却在积极进门,寻找更多的平台。

  在富力公布“回家”之前,复地总裁范伟就在积极运作复地的“A+H”模式。2月22日,上海复地就曾发布公告称,公司已向证监会及相关政府部门提出申请,拟在上海证券交易所发行每股面值人民币0.2元的A股,总计6.32亿股,票面价值1.264亿元。

  彼时,多数业内人士认为,这是复地在打破由于快速扩张以打破资金瓶颈的“手段”,但目前复地此计划尚未成行,仍在积极运作和进行中。

  除了复地之外,另有消息报道,中国海外也在积极运作回归内地A股市场。除此之外,包括中移动、招商局国际、中海油以及国美电器等都在积极运作之中,总集资金额达160亿元人民币,央企的整体上市成为其中的“航母”。

  “股改与整体上市都是内地资本市场发展的重要一步,而A股不断扩容,市场估值才能趋向合理化。”分析人士认为。

  虽然,内地股市吸引了众多公司的回归,但2006年除了保利和北辰被批准IPO之外,国内大部分的公司均通过“借壳”上市,真正实现“回归”梦想的并不多。尤其近来,监管层严查股市资金流向,监管“风声”一度颇为紧张。

  “从香港和内地证券市场对地产公司的IPO定价差异看,内地上市虽然上市政策门槛较高,但筹资对企业无疑更为有利。”高通智库分析师表示,从目前的情况看,红筹股直接回A股上市的回归方式已为管理层认可,且不存在实质性的法律障碍。

  摩根大通的高层认为,大型企业回归,可以增加内地股市的流动性,也有利于提高机构投资者的参与程度。(中国房地产报)
 
 
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