| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2007年03月13日 04:21 |
作者： |
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A50首批窝轮上市首日成交清淡麦格理证券(亚洲)有限公司
港股大市及窝轮成交额昨日同时缩减，分别约为476亿港元及97亿港元。昨日窝轮市场上，与A50中国指数基金(2823.HK)挂钩的首批窝轮首日上市，成交额仅约6800万港元，占整体窝轮成交不足1%，较其它主要股份窝轮为低，相信这与该基金昨日只作区域性横盘有关。
昨日上市的19只相关窝轮全为认购轮，行使价介乎88.88港元至130港元，到期日由今年9月中至明年8月初不等，引伸波幅则介乎54%至75%。
另外，本周四将有另一只相关窝轮上市，但有别于一般的认购轮———为锁定回报认购轮，行使价为115港元，明年12月底到期。锁定回报认购轮的最终结算价，取决于超过一个计价日之内在值，其受正股短期波动性影响相对为低。当这类锁定回报认购轮到期时，将所有计价日的正数结算值相加(即只取其内在值)，然后除以计价日的数目便是窝轮的最终结算价。
另外，发行商为相关窝轮对冲风险的问题一直为市场关注。本次发行的窝轮全为认购轮，而且兑换比率大部分为100：1。假设发行商沽出100万份认购轮，以100：1的兑换比率及对冲值为60%计算，发行商其实只需买入6000股正股对冲相关风险。以A50中国指数基金每日平均约介乎3000至5000万的成交量来说，对冲相关窝轮之风险应该没有太大问题，因而不用过于忧虑交易差价，即股价振幅会因此加大。
寻找低价强势股窝轮法兴证券高级副总裁李锦
中国人寿（2628.HK）及工商银行（1398.HK）昨日正式加入恒指成份股，加上中移动（0941.HK）及一线地产股的成交活跃，带动大市急升超过300点，重上10天平均线，恒指收报19442点。
中资金融股昨日全线造好，表现持续偏强，大盘的反弹浪看似未完。然而应注意的是，由于相关正股连日上升，投资者追高时要提防股价在连日弹升后需稍做整固，因此一些低价强势股的相关窝轮将更具值博率。
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