| 来源： |
香港商报 |
发布时间： |
2006年05月15日 09:02 |
作者： |
|
| |
李业广引来内地‘活水’
李业广绝对是个不满足于现状的人，这种不满足让他上世纪九十年代初，上书（写信）给朱镕基总理，恳请将内地的优质国企拿到香港来上市。正是这一封信，开启了内地企业以H股方式上市香港的先例，令青岛啤酒1993年成为赴港首只H股。在接下来的岁月里，内地企业纷以H股的方式源源不断滋润着香港股市。据港交所2005年的一项统计，内地企业赴港集资总额超过1万亿港元，而其中大部分都是以H股的方式来港上市。
如果对李业广任上作一个总结，不论是他出掌联交所的主席（1992年至1994年），还是之后接掌港交所的大印（2000年至2006年4月），最成功的无疑是将内地‘活水’（优质国企）引到了港股，在改变港股单一结构的同时，赋予市场新的活力。连李业广自己都感叹：‘过去这20年，大市由当初每日只得5亿成交，到今日有300多亿元。’记者测算，正是由于开通了国企集资大门，令港股市值快速增长，由1990年代初1万亿到现在破10万亿港元。难怪夏佳理在为港突破十万亿市值开香槟时也不敢偷功，称应将功劳算在李业广身上，是其努力的结果。
李业广离任了，国泰君安分析师张先生却认为，李业广时代形成的势还会延续下去，比如说在他的时代于内地构建的网络依然会继续运转下去。而内地的‘活水’更不会因他的离开而断流——中行的即将上市，铁路、大型基建等内地大的项目都排队等待在香港上市。
最大遗憾：未能融通三所
尽管，在任上把港交所打造得堪与德国、加拿大等欧美一流证券交易所相媲美，李业广不可不算辉煌，但是他也无法实现所有的夙愿。2003年，他在港交所北京办事处剪彩仪式上表示，如果港深沪三大交易所合并，将超越东京，成为亚洲区内第一大所，并称三个交易所正在为构建一个共同的信息平台做准备，以期三地投资者可买卖三个交易所的全部股票，但是时至今日，三个交易所的合作还停留在相对肤浅的程度。
也许是看到了三所合并的难度相当大，李业广放低要求，又提出‘A+H’两地同时上市的构思，意在采取‘曲线救市’的办法，实现三地同时交易。可是从最初传出消息的交行、神华，到现在的中行上市，依然还看不到半点影子。这不得不让李业广扼腕。以至他在退位后，还向记者透露，本港多个监管机构正向内地当局提议，在A、H股两个市场之间设立一个套戥机制，通过个别获批准的投资银行，在一定的额度内在两个市场之间进行套戥，拉近A股与H股之间的价差，替A、H股市场他日彻底融合做准备。
很显然，融通三所非李业广一人之力所能为，而作为将H股引入香港的第一人，他最终也没有在任内实现‘A+H’模式，这真应验了一句老话，‘岂能尽如人意’。但是李业广同样也是幸运的，毕竟他在任内看到了QDII开闸。周明海询总经理黄先生向记者表示，北企南流造就了李业广时代的辉煌，而如今在北企南流的同时，北水（资金）南调又得以实现，香港股市的天更广阔，也给李业广的继任者提供了更多施展空间。
短期难改‘李规夏随’格局
本报5月2日见报的《改朝换代》一文称：‘李业广时代形成的势，没有太多的理由，也看不到多少蛛丝马迹，会因为港交所的改朝换代而中断。’此话也得到多位业内人士的呼应，港交所上市委员会委员张英潮表示，港交所是一个成熟的架构，不会因有新成员加入而令整间公司发生改变。
中银国际证券公司白先生更指，新董事会令港交所出现重大转型言之尚早。他说港交所至少有几个是不会改变的：首先，港府对港交所的掌控不会放松，此次董事会成员中竟有四名是本港行政会议成员，接任李业广的夏佳理，即是行政会议成员；其次，作为大中华区主要集资市场的角色不会变，下一步内地企业仍是港交所的上市重点；平衡各方利益的态度不会变，此次选战中，海外基金异军突起，在他们拥举下的票王、票后进入董事会，但本港业界只得到两个位置，因此在目前各方更为激烈角力过程中，董事会在日后决策上将更注重平衡各方利益。
这几个不变，决定了夏佳理是最合适接替李业广的人，因为他是本港行政会议成员，为港府所信任。同时，其成熟的政治表现又令中央认可。身为大律师,又兼任九间上市公司董事的他，对本港资本市场的规则更是了如指掌。还有，在出掌马会主席期间，其亲民作风让本港机构备感亲切。这个为各方都能接受的主席,号称是八面玲珑,而能够坐到主席的位置上，他自然明白，现在最重要的不是改革，而是将李业广造就的势唯系下去，继续打好‘内地牌’。在其主导下，港交所正在紧锣密鼓进行的是于上半年之前成立中国事务组，进一步加强内企赴港上市，强化李业广引内地活水之策。
监管层面提出更大挑战
刚接手主席位置的夏佳理,就面临着来自董事会内部压力。号称股坛‘长毛’的韦柏，近来提出了一系列市场改革的诉求，比如要求政府取消委任董事，港交所完全放弃监管职能（前提是转移上市监管权力）等等。对于这些说法，夏佳理的态度还是比较明朗的，他不认为董事会中有四名行政会议成员是政府声音太大，间接回应了政府监控港交所没有可改之处。他又表示，港交所做到监管规则清晰及公平才最重要，也意味着港交所无意改变目前香港的三层监管架构。而最近在他嘴里最多出现的词是‘平衡’，可见，夏佳理已认识到情势的复杂而不愿多事。
但是一味回避肯定是不可能的，因为，较李业广时代不同的是，董事会新进了两位敢说的董事——韦柏、陆恭惠，他们对监管提出改革的声音势必给夏佳理更大的压力。另外，随着优质国企资源的不断挖掘，内地上市公司面临质量下降的可能，也给港交所提出了更高的监管要求，尽管夏佳理表示已将审批上市的工作，下放予上市委员会执行，但是如果出了业绩‘走样’的公司，港交所自然难辞其咎，夏佳理脸上怎能有光，而这又会不会给内地的活力打上折扣。同时，源源不断而来的QDII资金，也给港交所监管提出了新的挑战，中国社科院研究员易宪容就质疑过本港是否在相关规则和条例上作出应对。
所幸处在峰口浪尖的夏佳理，却保持着一份难得的清醒。最近港股冲破恒指17000点，离历史最高位只有千点距离时，他不但没有为市值进一步增加而欢呼，而是提醒投资者谨防‘股灾’。见过股市大起大落的夏佳理当然明白，位高势危，软库高诚有限公司总裁李灯场就认为，能够看得透，夏佳理驾驭起局势，自然有常人难及之处。
剑指亚洲股市老大位置
夏佳理面临的挑战并不比李业广时代的少，但是，李业广时代并不明朗的利好因素，在夏佳理任上却明显展露出来。在众多因素中，QDII首当其冲，人行研究局副局长张涛说，尽管年内到港的资金有限，但是既然这道门开了，中国强大的外汇储备（8000多亿美元）和巨额的居民储蓄存款（人民币15万亿元）就会源源不断涌入，并且流入的速度会越来越快。
其次，人民币升值长期趋势会令更多国际资金来到香港，这也是李业广时代并不突出的现象，但是现在越来越反映到香港股市上，一项统计显示，半年时间里，香港股市就多了2000亿港元。这也难怪在暴出香港首季创出单季最大成交，二季度成交还在不断放大的情况下，没有太多人会认为港股已见顶，显示出资金留港的意愿。
谙熟赌场的马会主席夏佳理又怎能不明白，对于资本市场，资金才是最重要的。而越来越多的资金流入香港，也为他实现更大的野心提供更多保证。他当然可以理直气壮地说，‘无惧深沪交易所的竞争’，因为在他的眼里，当亚洲股市的老大才是最终梦寐以求的。而在李业广时代，本港集资额已连续两年超过东京，成为亚洲名符其实的第一，惟规模上仍有相当距离。
夏佳理也明白欲做亚洲‘老大’，依靠内地必不可少，但绝不是惟一的，应吸纳区内更多国家的公司来港上市。他表示，港交所已向多个地区和国家进行推介，比如台湾及马来西亚、印度等地。
李业广/夏佳理简历
李业广
70岁会计师、大律师去年10月，获委任行政会议新成员(在董建华第一届亦任行会成员)，未加入任何政党2000年获香港特区政府颁发金紫荆星章英国伦敦大学毕业，获法律硕士学位。刚辞任港交所主席曾任长实全系上市公司董事曾担任多项政府公职能操流利的英语、普通话、广东话、上海话、潮州话
夏佳理
66岁大律师，持律师专业资格去年10月，获委任行政会议新成员（1988年至2000年为立法会议员）自由党创会者兼副主席2001年获香港特区政府颁发金紫荆星章刚接任港交所主席（今年8月将辞任香港赛马会主席）目前兼任九家港上市公司非执行董事曾出任多个法定组织及政府咨询组织成员自小中文不及格，普通话更是结结巴巴
新闻事件
最近，香港证券交易所发生了自合并上市以来最大的人事变动，产生了新的董事局和新的主席，真是一次彻头彻尾的改朝换代。这次换届不同一般，因为港股正处于历史上最活跃的时期，人民币升值、QDII开闸、国际间证交所的并购等等，在催升港股的同时，也增添了许多不可预见的因素。面对着风高浪急的香港市场，该如何把握才能再续辉煌，在这场接力跑中，已远非夏佳理与李业广交接棒那么简单。
事件主角
前港交所主席李业广现任港交所主席夏佳理
入选理由
港股市值破万亿，李业广功成身退，但他留给港交所的‘遗产’却在一段时间内还会影响着香港股市。夏佳理来了，作为‘股坛教父’李业广的继任者，他能否再造神话，从李业广的影子中走出来，是留给我们的最大悬念。但显然，更让我们关心的是，他会把港交所带向何方。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
