| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2007年08月22日 14:47 |
作者： |
汪琳 |
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A股慢涨急跌的行情和较高的估值水平，让投资者的目光逐渐转向估值洼地——港股。CMC国际理财咨询北京有限公司的分析师许汝奇近日就座北青财富课堂，给到场的投资者谈“股”论“金”。
H股便宜还有上涨空间许汝奇认为，据摩根大通估算，A股2007年、2008年的平均市盈率分别为34倍和28.1倍，而H股相应为16.6倍和14.2倍，比A股便宜近一半。
“H股与A股的价格高差主要源于两个市场之间存在资本壁垒。从未来的趋势看，这种差额应该逐步缩小，同一个公司H股价格和A股价格理论上应趋同，这就给投资者带来投资机会。”许汝奇说。
国际国内热钱流向H股看好港股特别是H股市场的另一个理由，许汝奇认为，首先很多国际游资看好中国市场却受QFII额度限制，会选择绕道香港间接投资中国内地。
另外从内地看，管理层允许QDII投资港股，这促成内地部分资金也流向香港市场，所以从资金格局来看，香港市场还处于财富转移阶段，而这正是牛市初期的基本特征。
A股做H股可进行套利基于同股同权、同股同利的原则，同一个公司发行的股票价格应该一致。目前A股价格明显高于H股价格，H股已经成为被公认的“估值洼地”。
许汝奇表示，同一个公司在香港和内地分别发行股票，A股、H股每日在走势上方向几乎相同，可以说是同涨同跌；在短线上，投资者可以利用香港T＋0的交易规则和开市时间的不同，进行A＋H股价联动套利。
许汝奇强调，港股A股存在开盘时间的差异，港股周一至周五交易时间分别为：早市10：00至12：30,午市2：30至4：00；这样A股恰恰比港股提前开盘，投资者可以对照A股做H股，寻求时间差带来的套利机会。（汪琳）
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