晨报记者 张佳昺

　　昨日，以售卖二手名牌包为主业的米兰站（1150.HK）成功在香港上市，当日报收2.77元，较招股价1.67元高出65.87%，可见市场对其热捧。

　　沾LV包热销的光

　　米兰站的成功，无疑是借了近年以LV为代表的名牌包具二手交易昌盛的光。伴随经济发展，对于许多香港的女性而言，一个名牌包具堪称职场必备“行头”，而对“潮流人士”而言，不断更换的新款包具更是追赶潮流的必备。但是，名牌包具售价不菲，如LV、Hermes等高端包具售价动辄以数万计，除少数高收入阶层，隔三岔五购置新包无疑是奢望。

　　二手包具店应运而生，买入包具“尝鲜”数月后以七八折的价格出售，再用售卖所得去买新款，或者依然在二手包具店购买其他新款，便可以较小的成本实现频繁“翻行头”。

　　而米兰站，2001年在尖沙嘴首度以“米兰站”为名开出二手包具店，时至如今已扩展至13家分店，10家在香港，1家位于澳门，2家位于北京。

　　大陆业务潜力巨大

　　在对于名牌包具的热爱上，大陆的白领女性正在经历着过去十多年间香港白领女性所经历过的历程，正因此“米兰站”模式在大陆的复制，被视为其未来快速发展的潜力所在。

　　从米兰站的分区业务来看，香港业务额虽然从2008年的4.561亿港元上升至2010年的6.454亿港元，但复合增长也不过19%。而大陆分店在2008年还不过区区250万港元的业务额，2010年就锐增至4600万港元，复合增长速度近330%。

　　除了销售额的增速，毛利率同样亦是大陆市场被看好的重要原因。香港二手包市场，米兰站虽然是领先者，但竞争日益激烈，米兰站的毛利率从2008年的27%下降至2010年的23%。而大陆市场虽然同样出现下降，但下降后2010年仍有32.2%的高水平。

　　招股获2000余倍认购

　　正因为米兰站的二手包具售卖业务被视为分享大中华地区高端消费市场成长的行业，因此其在香港的上市受到热捧。公开发售部分获得2178.5倍的认购，香港共有近10万人参与认购，总计冻结591.53亿港元申购资金，是今年迄今冻结资金最多的新股。

　　如此众多的股民热捧，其上市飙高便成为意料之中的事情。以1.67港元招股的米兰站上市首日以2.6港元开盘，最高见2.96港元，最低见2.56港元，最终以2.77港元报收，较招股价大涨65.87%。目前米兰站的市值为18亿港元，按照其2010年5454万港元的净利润计算，市盈率为33倍。

　　美高梅开始招股

　　做二手名牌包买卖的米兰站刚刚上市，香港市场又迎来了澳门赌场股美高梅（2282.HK）的招股。此次美高梅将以12.36港元至15.34港元的价格发行7.6亿元新股，若以上限定价则融资116.58亿港元。

　　近期，A股市场对于IPO公司业务的另类化非议颇多。在部分投资者看来，做扑克的、卖红枣的甚至美容美发的企业在股市融资，无异于资金的错配，上市企业更多应当向支柱产业倾斜。但对比香港的上市企业，我们不得不承认港股市场的包容性比A股实在是强上许多，无论是此次的米兰站还是美高梅绝对都是另类非主流的上市公司，更别说此前上市的殡葬股中国生命，但这些股票却不但成功登陆港股，而且都受到了热捧。

　　也许，只能说香港的投资者对于股市的定位更加纯粹，股市就是一个融资的地方，就是一个投资者分享上市公司利润的场所，至于说是否资源错配，只要上市的企业都是合法经营，只要参与新股配售的都是投资者的合法资金，那么投向何方应该由他们用脚投票，而不该取决于旁人越俎代庖的决断——买者自负，不就是这个意思吗？