编者按：

　　中国城商行近10年风云变幻，截至2010年6月末，146家城商行资产已达6.6万亿元。

　　目前，多层次、广覆盖、可持续的农村金融体系在我国已初步形成。银监会副主席蒋定之明确表示，将加快建立健全层次分明、富有活力、互为竞争的中小银行体系，农商行应该走差异化、特色化的发展道路。

　　9月1日，为有效化解农村信用社的高风险，提升管理水平，银监会出台《关于高风险农村信用社并购重组的指导意见》，鼓励、引导民间资本投资农信社。作为农村金融中最活跃的农商行，究竟该何去何从？为此，特推出农商行的专题，以探究中国农商行的变革之路。

　　重庆农村商业银行（下简称“重庆农商行”）正在紧锣密鼓地推进在香港主板上市的工作。该行上市办主任谢波接受时代周报记者采访时称，目前内部程序已走完，处于报批阶段，“我们正在向证监会递交申报材料，获批后即向港交所提交上市申请。”

　　重庆农商行计划年内完成上市。其上市方案已经出炉：本次拟发行H股股票不超过23亿股，募集资金全部用于补充资本金。这是全国第三家提出上市的农村商业银行。此前，张家港农商行和常熟农商行一直谋划A股上市，但目前尚未成行。业内人士称，重庆农商行年内如能在港上市，将有望成为国内农村商业银行上市第一股，无疑为苦等排队的众银行们提供了一个新的上市渠道。

　　转战H股

　　重庆农商行成立于2008年6月，是在原重庆市农村信用社、农村合作银行基础上组建的股份制商业银行，是全国第三家、中西部首家省级农村商业银行。该银行注册资本金60亿元，总资产规模超过2000亿元，注册资本金居全国农村商业银行之首。

　　改制成功伊始，重庆农商行就确定了2012年至2014年间实现A股上市的目标。该行董事长刘建忠曾称，该行将根据市场节奏，积极引进优质的战略投资者，力争到2012年基本满足上市条件。2009年7月，时任重庆常务副市长的黄奇帆到重庆农商行视察，亦希望该行尽快实现跨区经营与上市。此后该行开始筹备此事，并聘任野村证券、大摩为上市服务机构。但随后因遭遇股市寒流，银行在A股上市困难重重。而管理层对于城商行、农商行这两类银行的股东人数等限定，使各城商行和农商行的A股上市审核工作，实际上基本处于停滞状态。

　　因此，迫不及待的重庆农商行决定另辟蹊径，改道H股，以尽快实现其IPO愿景。此前，已有4家农商行进入上市辅导期，分别是张家港、常熟、江阴和吴江农村商业银行。

　　重庆一位业内人士说：“重庆农商行转战香港IPO，不失为一条捷径，这毕竟可以使其在与其他农商行的上市竞赛中占得先机。”2010年1月27日，重庆农商行董事会通过了发行H股股票并上市的议案。2月22日，股东大会也通过了此议案，这意味着赴港上市的内部程序完成。

　　重庆农商行本次新股发行数量暂定不超过20亿股（不包含国有股减持部分的股份）。如考虑全额行使15%的超额配售权，本次H股发行的新股发行数量不超过23亿股（不包含国有股减持部分的股份）。国际配售分配中，将优先考虑战略投资者和高质量的机构投资者。目前，重庆农商行暂未确定其H股发行价。不过，该行的股价在市场上已有体现。2009年8月，重庆农商行股权在经过60多次激烈争夺后被成功拍卖。重庆联合产权交易所一次拍卖会上，重庆农商行4.38万股拍出23万元，每股折合5.25元，是起拍价1.60元的3.28倍。

　　2010年1月，来自天津产权交易中心网站的公告显示，重庆农商行1000万股股权将挂牌转让，转让价格为3500万元，折合每股3.5元。如果以此价格发行，重庆农商行最多可在香港证券市场募得资金80.5亿元。该行上市办主任谢波表示，募集资金将全部用于补充资本金。