| 来源： |
香港文汇报 |
发布时间： |
2010年07月16日 07:35 |
作者： |
李培瑛 |
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──暗盘仅升1.56% 一手帐面赚50元
四大国有商业银行之中最后一间在沪港两地上市的农业银行(1288)，昨日率先在沪挂牌，仅能稳守招股价，H股今日在港挂牌，市场关注其股价会否潜水，令3.3万名一手中签散户损手。据辉立交易场资料显示，农行昨日暗盘价开市报3.2元，一度高见3.29元，最终收报3.25元，较H股招股价3.2元，升1.56%，不计手续费，每手（1,000股）计帐面赚50元。 ■本报记者 李培瑛
农行昨公布，H股公开发售部分超额认购只有4.87倍，属于八大中资银行股中，认购反应最差的一家，只有11.72万份有效申请，冻结资金亦只有260亿元， 一手中签率100%，乙组中签率则为17.37%。
A股表现一般 H股料相若
农行A股昨日表现一般，H股暗盘虽然造好，但升幅仅1.56%，一手帐面赚50元，但计及手续费则会损手，今日香港散户应取什么策略呢？第一上海证券市场策略员叶尚志认为，相信投资者在认购农行前已有作长线投资的准备，他估计H股首日挂牌表现一般，预期与A股首日表现一样，在招股价3.2元上下徘徊。他提醒，虽然农行H股跌穿招股价机会微，不过，一旦失守招股价，建议投资者静观其变，待适当时机趁低吸纳。
增长潜质巨 可中长线持有
交银国际研究部主管兼董事总经理杨青丽表示，农行昨日A股股价表现已较其预期为佳，全日守在招股价之上，预期H股今日挂牌的情况相若，料H股首日潜水的机会不大。她又指，农行的优势在于其农村业务，虽然业务效益未见突出，惟农村是吸纳存款的好地方，长远而言，只要能提高营运效率和改善利润能力，农行具有庞大的增长潜质，加上估值较其他中资银行便宜，建议投资者可中长线持有农行股份。
受惠国策 惟信贷质素稍逊
大福证券中国业务部副总裁郭家耀表示，农行有昨日A股表现作参考，估计今日H股股价不会出现太大波动，相信能企稳招股价之上，由于农行的营运效率较低，加上网点全国最大，导致成本较高，而坏账方面亦值得关注。不过，中央大力支持发展村镇，相信农行将会受惠，建议可作中长线投资。
明富环球香港亚洲金融研究部主管陈昔典表示，主要由于投资者对该行资产质素及高成本与收入比例仍然感到忧虑。截至3月底止，农行不良贷款比率2.5%，相比其他大型国有银行则不足1.5%；去年农行需要关注贷款的比例为8%，其他大型国有银行则在5%之下；农行首季的拨备覆盖率123%，市场平均比率至6月底数据为186%；上述数据反映农行的信贷质素逊于其他大型国有银行。
陈昔典续指，未来农行的增长因素，将会受到非利息收入业务影响，虽然农行拥有最大的客户群，惟过去几年的非利息收入仅占约16%，其他大型国有银行大约是18%至20%。
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