| 来源： |
金利丰证券 |
发布时间： |
2009年10月23日 10:32 |
作者： |
黄德几 |
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内地房地产发展商卓越置业(1028)计划发行30亿股，招股价介乎2.1元至2.6元，集资最多78亿元。集资所得款50%会用作收购土地，20%用于付清连云港天干、连云港天峻、深圳新锦泽及深圳馨蔚然注册资本剩余部分，以及偿还银行借款，30%资金用作支付建筑成本，在10月21至27日中午正接受认购，11月3日在主板挂牌，保荐人为摩根士丹利和瑞银，每手2,000股，入场费为5,252.47元。根据招股文件显示，集团预期截至今年年底纯利将不少于6.24亿元人民币，相当于预测市盈率35倍至43倍，撇除投资物业公平值变动及递延税项影响，纯利仍不会低于5.97亿元人民币，现时土地储备为1,590万方米，其中1,140万方米已获土地证，16亿元地价仍待支付，由于部份明年入帐项目盈利已锁定，预期明年纯利料可达29亿元人民币，相当于2010年预测市盈率9.2倍至11.4倍，估值属合理偏高水平。集团去年纯利只有1.85亿元人民币，按年下跌43%，惟今年上半年纯利急增14.07倍至3.83亿元。集团为深圳大型商业房地产发展商，集团资产有近46%属商用项目，土地储备为1170万平方米，主要集中在深圳，其它项目包括北京、上海及广州等，部份为旧城改造项目，卓越是深圳CBD最大的非政府商业物业发展商，过去数年毛利率均保持在40%以上。由于内地新保险法，容许内地保险公司把不多于10%资金投资在不动产。集团招股文件显示，是次招股获中国人寿(2628)及中国平安(2318)，分别入股2,000万美元及3,000万美元，并成为基础投资者，建议投资者可考虑以现金认购。
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