| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月07日 07:27 |
作者： |
江沂 |
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“打新股”是近期市场热议的话题，而从今年香港发行新股的数据看，香港市场新股首日破发的个案大幅减少，而首日股价较发行价涨幅最高可以达到64%。据记者了解，目前一些沿海投资者正跃跃欲试到香港打新股。不过香港新股发行与内地存在诸多不同，历史证明，在市场发生急剧变化时，投资港股市场的新股，风险较内地要大得多。
收益远超08年
无论从收益率还是超额认购率看，在港股市场申购新股，今年以来的收益明显高于08年。今年以来，若参加香港市场的新股发行，申购新股中签后首日卖出，有80%的新股取得正收益，据wind统计，今年发行的17只新股中，有13只首日取得正收益，其中收益最高的是琥珀能源，收益率达到63%，只有三只股票首日即出现破发，跌幅最大的是银基集团，首日跌幅达到10%。另外，瑞金矿业首日以发行价报收。
而对比08年，港股市场新股首日收益就比09年差得多，08年港股市场共有29只新股发行，其中取得正收益的有16只，约占50%强，其中收益率最高的是08年年初发行的新传媒，收益率达到122%。同时首日跌破发行价有的11只，破发幅度最大的达到19%。另有两只收盘价与发行价持平。从总体而言，近两年到香港打新股收益率还不错，但新股收益与公司资质相关，更与市场密切相关，从去年七月底到年底，打新股的收益开始转好，新发行的股票中无一破发。
而投资者希望到香港打新股的愿望还在于香港对中小投资者有倾斜制度。这一点，从中签率也可以看出来，以今年收益最高的琥珀能源为例，若投资者仅仅认购一手2000股的话，那么就有5%的概率获配发一手，而要想保证中签一手，也不过需要认购350手即70万股，散户认购份额越低，获得的倾斜力度越大，正因此琥珀能源仅仅认购1手的29681位港股投资者中有5%即1484位中签――若按照A股目前完全等概率的中期模式，理论上应该只有24位能够中签。
大量热钱涌入打新
不过对于投资者来说，到香港打新股需要密切注意资金面的信息。以目前超额认购的倍数看，香港市场“打新”热情已经接近史上高峰，琥珀能源的发行，共获得1248.26倍的超额认购，在港股历史上超额认购记录中已经列入第三。上千的超额认购倍数，即便在07年牛市也相当少见。从目前看，这与大量的资金涌入香港有关，也与投资者谨慎心态出现有关。由于美元疲软，大量的资金都急于甩卖美元，买进港元，加上港股上升，资金进入十分明显。
但是出于市场的高位，资金预计短期在二级市场上获益难度较大，为了规避风险，就会选择更为安全的新股认购，这也就导致了香港市场超额认购倍数高企的局面出现。
历史证明，香港市场“打新”收益波动很大，最危险的时候是市场出现转折以及处于下降通道的时候。近期到香港打新股的投资者在市场风险明显增大的时候须提高警觉，一旦有连续的新股收益不理想或上市首日跌破发行价时，要加紧判断市场风向的转换。
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