红筹国企／窝轮：润泥并购逢低收集

　　张怡

　　人行于上周六(12月25日)宣布加息0.25厘，这是年内第二次加息，以应对日益严重的通胀压力。虽然加息已是市场预期之内，不过沪深股市昨日复市依然受压，当中沪综指挫达1.9%报收。沪深股市再添沽压，但个别板块的抗跌力仍强，当中安徽海螺(0914)的A股便涨近2%报收，而多只煤炭股也见持稳。

　　内地“十二五”规划如箭在弦，增加内需、改善民生及节能势成大方向，预计建材水泥期内的需求仍然强劲，华润水泥(1313)因属华南地区龙头，近年又积极跨省并购，盈利前景因而也值得看高一线。润泥刚于本月初，以12.41亿元收购若干公司5成权益连股东及销售贷款。该等公司从事生产及销售熟料、水泥及混凝土业务。最新的动向是集团落实斥资3.11亿元人民币，以取得合营企业山西耀华水泥 89.8%的股权。

　　据悉，此次3.11亿元的投资，乃为润泥山西水泥山西50亿元总投资的一部分，当前集团在山西已开始建设的水泥生产线，包括吕梁、霍州、忻州、长治地区的数条5000吨级的新型干法熟料生产线，而大同和晋城等项目则尚在洽谈阶段。由于集团最近刚与一家银行订立一项为期三年的3亿元定期贷款额度，将令集团有充裕的资源拓展业务。此股最近在创出6.47元的上市高位后遇阻，惟调整至5.5元水平复获支持，上周五反弹至5.7元报收，因属反弹初现，故仍可加留意。趁股价调整市收集，上望目标仍睇高位的6.47元，惟失守5.5元水平则宜先行止蚀。

　　恒指走弱 淡轮27626派用场

　　港股技术走势仍弱，若继续看淡短期市况，可留意恒指瑞银沽轮(27626)。27626现价为0.154元，其于明年4月28日到期，换股价为22,500，现时溢价6.86%，引伸波幅25.78%，实际杠杆8.11倍。此证为轻微价内轮，现时数据又属合理，加上交投较畅旺，故不失为淡市下较可取的捧场选择。

　　投资策略

　　红筹及国企股走势

　　市场臂望气氛仍浓，中资股续以个别发展为主。

　　华润水泥

　　近年积极并购壮大，可期受惠“十二五”规划，股价调整可低吸。

　　目标价：6.47元

　　止蚀位：5.5元