| 来源： |
腾讯财经 |
发布时间： |
2010年12月24日 08:21 |
作者： |
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摆脱双底衰退阴影，却遇上政策收紧，港股全年只上升5.13%。欧洲债务问题从年初开始受到投资者关注，投资者担心环球经济可能出现双底衰退，大市在6 月创下全年新低。但随着经济数据和企业盈利接连超出市场预期，环球股市7 月起转向。之后在美国推出第二轮量化宽松措施的憧憬下，港股11 月创出全年新高。但内地公布11 月CPI 创出新高，欧债问题再度引起市场关注，加上朝鲜局势紧张，拖累港股第四季表现。港股全年呈“低高低”的走势，恒指全年到12 月21 日止上升5.13%或1121 点。
通胀成调控焦点，货币政策转为稳健。中央表示2011 年稳定价格总水平将放在更加突出的位置，同时实行积极的财政政策和稳健的货币政策，达到保增长、抑通胀的目标。预计政府将通过控制信贷和健全多层次的资本市场来控制流动性；中央对明年通胀的目标将提升至4%，并会慎用加息等调控手段；人民币汇价将继续保持基本稳定，贸易不平衡将通过调整内部结构来解决。
财政政策维持积极，新兴产业获中央重点扶持，同时内需将不断扩大。“十二五”期间，中国政府将注重经济结构调整，通过加大保障房建设以及农业水利、战略新兴产业的投资和加大传统行业的设备更新等方面的刺激，保持国民经济稳定发展，增速稳于9%以上。同时“十二五”期间也将注重调节收入分配，缩小贫富差距，扩大内需，达到增加消费对经济的带动作用和改善人民生活水平的双重效益。
轻微调高恒指目标至25,800 点。受惠美国息率持续低企，中港经济维持高速增长，企业盈利增长胜预期，以及通胀升温的憧憬，股市有向上的偏向，所以我们将恒指目标由25,350 点，轻微调高1.8%，至目标25,800 点，相当于2011 年市场预测市盈率14倍。在流动性充裕及资金再度流入港股等乐观情况推动下，预期恒指的预测市盈率可达16 倍，换言之恒指将有望挑战29,470 点。惟政治局势不稳将令整体走势较为反复，最大的风险是内地通胀仍然严峻及欧美政府的债务问题。
精选6大板块。2011年两大投资主题将会是抗通胀及内地政策扶助的行业。我们看好的板块包括1) 符合内地政策：水利环保、机械及水泥；2) 抗通胀：香港收租股、香港零售及酒业。
投资组合推介。我们从板块前景以及个股价值等多方面考虑，选出10只我们11 年比较看好的股票，包括：桑德国际（967）、潍柴动力（2338）、华润水泥（1313）、领汇（823）、九龙仓（4）、六福集团（590）、银基（886）、东岳集团（189）、和记黄埔（13）、及东方电气（1072）。
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