畅丰车轿小注认购
畅丰车轿(1039)今日起开始公开招股，主要业务為製造和销售中型、重型卡车的车桥零部件，以及提供有关售后服务，两者业务分别佔09年收入比重的37.5%和62.5%。集团的车轿零部件產品包括7类，覆盖超过680种型号，应用於不同类别的重卡。集团表示由於卡车的载重量大，以及大多数属於长途车，因此平均1至2年就需要更换车轿。
至於维修市场，销售和服务网络覆盖30个省、直辖市和自区，由25家省级分销商、192家分销商和412家二级分销商组成，亦设有33间专营店。据行业报告，以销售量计算，集团在内地中重卡车桥壳的市场佔有率约43%。
集团09年度收入8亿元(人民币，下同)，按年上升92%，纯利升78%至1.6亿元，销售成本升84%至近3亿元。期内钢材价格波动，集团透过新型号的车轿零部件產品，如制动鼓、差减速气总成和转向节，以及对维修市场有较强定价能力，将成本转嫁至用户，令毛利升1.1倍至2.5亿元，毛利率由08年同期的28.5%升至31.4%。截至6月底止，中期收入和纯利為6.9亿元和1.5亿元，分别升1.1倍和1.5倍。据初步招股书资料，预期今年全盈利不少於2.85亿元，按年增加75%。集团拟於今年度不派息，明年起的派息比率约15%至20%。
是次集资用得的75%将用提升和扩张厂房，以及增购机械零件提升设备，提升生產能力。基础投资者方面，中国龙工(3339)主席李新炎斥资600万美元认购集团股份，禁售期為6个月。集团业绩增长快速，以每股招股价3.2至4.46元计，相当於2010年度市盈率8.2至11.5倍，估值尚算合理，不妨小注认购。
