摩根士丹利表示，中铁(00390)09年经常性溢利增长37%，符预期；今年首季增长50%较预期理想。主要利好因素包括，新合同胜预期，09年升40%至6020亿人民币，首季升33%至1800亿人民币；受惠存货及应收账加快，经营现金流明显改善，09年大增23倍至189亿元人民币。大摩估计，2010/11年新合同分别增长15%/10%；而随著新上马及低毛利项目减少，更有利毛利率前景。

　　中铁现价2010年预期市盈率12.6倍，相对2010至12年盈利复合年增长27%，估值吸引，评级重申「增持」，目标价8.2元。

　　瑞信表示，中铁去年纯利升410%至68.8亿元人民币，剔除汇兑收益后，经常性盈利按年升36.3%，符合瑞信预期，但优于市场预期，当中收入增长较瑞信预期强劲，毛利率及有效税率较瑞信预期为低。去年毛利率虽逊预期，但据今年首季业绩，毛利率仍处升轨。

　　瑞信将中铁今明两年盈利下调4.9%，以反映去年毛利率较预期低，目标价由6.78元下调至6.48元，维持「跑赢大市」评级，估值似乎不昂贵，大部分负面消息已获反映。