高盛证券表示，虽然中海油(00883)去年营业额及经营利润符合预期，但有效税率达27.8%，加上成本上涨，令淨利润按年倒退34%，至295亿人民币，较该行预期低7%。

　　高盛引述公司管理层指，今年产量将增至275至290百万桶油当量，而17个新发现项目的规模及质量会较过往为佳，但去年採油成本则按年上升11.6%，至每桶22.08美元。该行维持中海油确信「买入」评级，目标价15.65元。主要风险包括油价回落及项目延期。

　　成本大升令人失望

　　瑞信指出，中海油去年盈利较该行预测的低3%，息税前盈利(EBIT)则符预期，因为税项上升，以及成本急增，折旧及摊销大幅上升达59%，而海上作业成本亦较预期高。该行将中海油今明年盈利预测下调3%，以反映较高成本的预测，每股资产淨值下调至10.4元。

　　瑞信指出，中海油的业绩印证其关注的地方，包括发现及开发成本上升令折旧及摊销开支增加，税项上升主要因尼日利亚的项目。该行维持中海油「逊于大市」投资评级，目标价由10.67元微降至10.4元，并料市场会下调中海油评级。

　　储量较预期高

　　摩根士丹利维持中海油「增持」投资评级，并仍为行业的首选。目标价14.3元。该行指出，除了能受惠油价上升外，中海油的产量增长亦很强劲，管理层早前已预期2011年至15年的产量年複合增长率达6%至10%。中海油的尼日利亚项目将令其储量上升，而中海油预期Akpo区块的高峰产量能达每日17.5万桶，但区块的作业者则预期高峰产量可达每日22.5万桶，反映储量较原先估计高。此外，另一区块Egina的高峰产量达每日20万桶，并未有纳入中海油的储量之内。鑑于储量会较原先估计的高，大摩认为，市场对中海油发现及开发成本急升的关注属反应过大。

　　汇证将中海油投资评级由「增持」降至「中性」，目标价由16元降至13.5元，因为成本上升及税项支出，令其盈利较该行预测的低5%。该行又下调中海油2010年至11年盈利预测9%及6%，因为高成本及税项的影响将大于营业额的增长。