中燃：高增长升势未尽
人行突出招下周一正式上调大银行存款准备金率50点子至16%，为一年半以来首次，料将冻结资金约3,000亿元。人行收紧银根，市场视之为「退市」已展开，投资者纷纷沽货离场下，也触发了港股昨日的大跌市。恒指曾低见21,688，收市报21,748.6，仍跌578.04或2.59，主板成交显增至976.2亿元。现货月期指收报21,784，跌457，再由大低水转为炒高水35点，反映已有淡友大户趁低平仓获利。
虽然港股跌势颇急，期间更鲜见较像样的反扑，不过观乎部分燃气股的表现仍然突出，资金换马至相关股份的迹象亦趋于明显。就以持有27.1%权益港华燃气(1083)的威华达(0622)而言，单日仍能逆市升13.5%，而前者则升2.3%。但是论及升势能够配合成交的燃气股，仍以中国燃气(0384)最见悦目，该股以近全日高位的4.99元报收，升0.22元或4.61%，成交达3.17亿元，而收市价亦已创出上市以来新高，在货源已尽入强者之手下，料其反覆攀高的格局仍可望维持。
幕后惜售 攀高格局已成
中燃于18省取得110个城市管道网络燃气，大部分项目已进入收成期，盈利可说是已步入高增长期。至于中燃去年11月更与中石油(0857)签订供应协议拓展的加气站业务，因属早先机，并大力扩展城市版图，也成为推动盈利持续高增长的新动力。中燃于2009年9 月底止的中期股东应占溢利达4.31亿元，同比大幅上升4.8倍，扭转了2008至2009年全年度呈26.5%的跌势。
集团能够取得佳绩，主要受惠燃气接驳的分类溢利高达2.99亿元，其营业额5.59亿元；至于同期中燃管道燃气销售营业额上升51.7%，于整体营业额所占比重为40.1%，分类溢利大增1倍至2.68亿元。随冬季天然气用量急升的情况下，相信下半年销售会进一步增加，估计全年气体销售可达35亿立方米，较09年度的20亿立方米有显著增长。
中燃09年预测市盈率料达33倍，论估值并不算便宜，但作为一家高增长企业，应可享有溢价，而其今年预测市盈率也将降至24倍的较合理水平。在股价逆市呈强下，料中线目标上移至6元水平仍是可以预期的，有货不妨续持有。香港文汇报
