| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年09月07日 07:15 |
作者： |
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高盛证券发表研究报告表示，8月份澳门博彩收入按年上升17%，较上半年按年跌12%及7月份按年升3%，明显好转。今年至今，博彩收入按年下跌7%，基于2008年第四季的基数较低，以及自9月1日起旅游限制得以放宽，故调升全年澳门博彩收入预测，由下跌5%，调高至下跌2%，反映9至12月有10%增长，而2010年则有有10%增长。
该行表示，澳门政府于上月10日发表公文原则批准码佣设定上限，虽然上限将于经济财务司于未来数周公布，但市场普遍预期上限将设于1.25%，因为这是六个经营者及澳门博彩监察协调局所建议的，而且倘若上限设于这水平，可以改善整体经营者的盈利能力，将码佣由1.35%降至1.25%，理论上可以将贵宾厅的除息税摊销及折旧前盈利率(EBITDA Margin)由7%上升至10%。另外，该行亦提及，有建议调低博彩税，以于面对新加坡新赌场时维持竞争力，该行认为短期似乎不会落实，因牵涉政治上的考虑。
高盛表示，于反映博彩收入预测调高及1.25%码佣上限于明年起实施之预期，该行将娱乐场经营商2009年至2011年度核心EBITDA调整，介乎调低59%至调高2.24倍，12个月目标价则调高8%至12%。
该行将银娱(00027)目标价由2.67元调高至2.9元，新濠(00200)目标价由5.3元调高至5.81元，澳博(00880)由3.84元调高至4.28元。该行维持偏好信德(00242)及澳博，均予「买入」评级。
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